（轉自：金融小博士）

近日，備受市場關注的榮耀終端股份有限公司(簡稱“榮耀”)上市傳來最新進展。根據中國證監會網站披露，6月26日榮耀取得上市輔導備案，中信證券擔任輔導機構。

根據備案報告，此次輔導共分三個階段。第一階段爲2025年6月至9月，包括對輔導對象進行摸底調查等。第二階段爲2025年10月至12月，探討股份公司業務發展目標和未來發展計劃、募集資金投向及其他投資項目的規劃；按時提交輔導工作進展報告等。第三階段爲2026年1月至3月，對輔導對象整改進度持續跟蹤；完成輔導計劃、輔導考試等，並向當地證監局申請輔導驗收，爲提交首次公開發行股票並上市申請做好準備工作。

專業人士認爲，榮耀上市不僅是其資本化的重要一步，還有望提升A股市場科技板塊的創新活力。

近期一級市場回暖跡象及IPO動態分析

一、IPO市場顯著回暖，政策與審計週期共振

1. 受理量激增，單月創年內新高

   2025年6月，A股IPO輔導備案企業達67家，占上半年總量的80.72%，遠超去年同期（僅9家）。這一增長與審計截止日臨近及科創板“1+6”政策落地直接相關。6月18日證監會重啓科創板未盈利企業上市標準後，多家未盈利科技企業快速完成申報。雙創板塊佔比提升，科創板受理翻倍

   今年以來，科創板新增受理企業15家，爲2024年全年的2倍多；雙創板塊（科創板+創業板）合計佔比超23%，較去年提升4個百分點。政策紅利下，生物醫藥企業通過科創板第五套標準推進上市，顯示監管對硬科技企業的支持力度加大。歷史對比：溫和復甦而非過熱

   儘管受理量回升，但與2021年高峯（單月超百家）仍有差距，更多反映市場從2024年階段性收緊向常態迴歸。券商端強調審覈包容性增強，但對企業質地的把控未放鬆。

二、榮耀上市輔導啓動：資本化進程加速

1. 三階段輔導規劃明確榮耀於6月26日完成中信證券輔導備案，計劃分三階段推進：

• 2025年6-9月

  ：摸底調查與合規整改；

• 2025年10-12月

  ：制定業務目標及募資計劃；

• 2026年1-3月

  ：完成輔導驗收並提交IPO申請。

三、次新股表現分化，機構聚焦高研發賽道

1. 新股賺錢效應顯著2024年上市新股首日平均漲幅250%，2025年延續強勢（首日漲幅230%），科創板、北交所分別達217.3%、顯著增長。打新收益提升推動參與戶數回暖，38只新股網上申購超千萬戶，新亞電纜（1400萬戶）創年內新高。
2. 16只績優次新股獲機構密集調研

• 篩選標準

  ：近一年上市（2024年7月後）、機構一致預測2025-2026年淨利潤增速均超20%、年調研超15家。

• 行業分佈

  ：電子（綠聯科技、慧翰股份）、計算機（漢朔科技）、醫藥（賽分科技）爲主，研發強度超9%。

• 業績亮點

• 綠聯科技充電類產品2024年收入增50%，存儲類增19%；

• 賽分科技液相色譜材料技術突破，獲藥企合作驗證。

1. 政策紅利持續釋放科創板“1+6”政策及“金融支持消費”指導意見（如公積金購房支持、REITs擴容）將引導資金流向科技與消費領域。
2. 風險提示

• 破發風險

  ：北交所新股破發率仍存（如萬達軸承首日漲幅227%但單籤盈利僅4724元）；

• 估值壓力

  ：高價股（發行價超100元）首日破發率達28%，需警惕定價泡沫。

總結：當前IPO回暖由政策與週期因素共同驅動，科技企業上市潮或重塑A股結構，但市場對高成長標的的篩選將更趨理性，機構調研與業績驗證成爲關鍵風向標。

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