智通財經APP獲悉，瑞銀發布研報，重申沃爾瑪(WMT.US)「買入」評級與目標價110美元;該行指出，沃爾瑪的物流服務應當成為其「第二損益表」的支柱。

儘管沃爾瑪的物流服務一直被視為其「第二損益表」的關鍵支柱，但瑞銀認為其價值遠不止於此。該公司所打造的基礎設施和服務體系是其商業模式轉型的關鍵且多面的推動力。它們既能推動營收增長，又能助力諸如第三方市場平台費用等商業模式的其他要素。因此，了解這一系統如何運作以及其貢獻機制如何，對於評估公司的整體投資價值至關重要。要點在於，該公司的系統本身就具有價值。此外，它還為這家零售商繼續擴大營收和利潤提供了充足的空間。

數十年來，沃爾瑪長期的市場領導地位得益於其低廉的價格和卓越的價值主張。如今，這家零售商正在圍繞便利性打造新的護城河，而這得益於其在物流方面的改進。該零售商龐大的門店基礎、其配送設施中的自動化推廣以及與當日達和加急配送相關的舉措，為未來的發展奠定了基礎。這將推動沃爾瑪與其替代業務之間的良性循環。

具體而言，這些新能力應能讓該零售商在其市場中增加更多賣家。因此，這應能提升其市場和電子商務收入。更多的賣家也應轉化為更多的高利潤廣告收入。同時，提供更多便利應能增強其客戶的忠誠度，並使其能夠觸及新的家庭。這應能推動其其會員的增長。因此，隨着該零售商繼續在履約方面進行投資，這將推動其「第二利潤表」飛輪。隨着沃爾瑪進一步利用這些機會，它在零售領域的影響力應會變得更大。