上市公司如何平衡好經營的可持續性與未來性？

　　日前，在雲頂新耀醫藥科技有限公司（以下簡稱“雲頂新耀”）的mRNA（信使核糖核酸）創新技術平臺研發日上，雲頂新耀首席執行官羅永慶對《證券日報》記者表示，通過“授權引進+自主研發”的雙輪驅動戰略，雲頂新耀逐漸實現了這一平衡。

　　具體來看，在經營層面，雲頂新耀以引進的大單品實現了較爲穩定的現金流；在佈局創新上，公司通過聚焦mRNA療法等前沿技術，陸續產出了一些成果。羅永慶表示，基於mRNA創新技術平臺，雲頂新耀已開發了通用型現貨腫瘤治療性疫苗EVM14、個性化腫瘤治療性疫苗EVM16、自體生成CAR-T（嵌合抗原受體T細胞免疫療法）三款核心產品管線。“公司已與全球排名前20的藥企廣泛接洽，未來將通過與國際夥伴合作，推動這些創新成果走向全球市場。”

　　夯實競爭優勢

　　徹底治癒腫瘤是許多生命科學家的夢想。然而，現有的治療技術難以在人體內建立起持久的免疫記憶，因此對降低腫瘤複發率的作用有限。通過改造mRNA，卻有可能取得突破。

　　“mRNA療法藉由基因編輯技術，改造細胞內負責傳遞遺傳指令的mRNA，進而讓細胞生產出特定的蛋白質，可用於治療腫瘤、傳染病、自身免疫性疾病等。”一位行業人士稱，在腫瘤治療中，由於具有誘導免疫記憶的潛力，mRNA療法或有望預防腫瘤的復發與轉移，被認爲是生命科學領域的一項顛覆式創新。

　　大約是在5年前，雲頂新耀“看中”了這一前沿技術。

　　“一旦技術走通，科學家只需要改變mRNA的基因序列，就能生產出藥物，將藥物開發從傳統的‘分子篩選’轉變爲‘信息設計’；還可利用人體自身的細胞生產藥物，使人體成爲藥物生產的‘智能工廠’，生產高效且低成本。”羅永慶表示，mRNA療法正成爲新的醫學革命的催化劑。

　　截至目前，全球也僅有少數幾家公司掌握了相關技術。於2017年成立的雲頂新耀仍是一家年輕公司，它能行嗎？

　　“‘授權引進’與‘自主研發’的雙輪驅動戰略是推動企業持續增長的核心戰略之一。”羅永慶表示，在堅守研發創新的同時，公司也構建了與之匹配的戰略支撐體系。

　　一方面，通過授權引進的模式實現自我造血。財務數據顯示，雲頂新耀已引進了三款商業化產品依嘉、耐賦康、維適平，三者在2024年助力雲頂新耀實現營業收入7.07億元，同比增長461%。羅永慶表示，依託這些品種，預計到2030年，公司將實現100億元的銷售額。

　　另一方面，通過佈局前沿技術爲公司注入成長動力。羅永慶表示，瞄準mRNA等先進療法，雲頂新耀已構建了一個涵蓋從抗原設計、mRNA序列優化、脂質納米顆粒遞送技術到產業化生產的平臺技術，是行業內極少數擁有端到端能力的公司。

　　以價值創造爲導向

　　今年6月底，全球製藥巨頭艾伯維有限公司宣佈以高達21億美元的現金收購生物技術新銳公司Capstan Therapeutics Inc，後者專有的脂質納米顆粒平臺技術，可實現對mRNA的遞送，從而在體內生產特定的細胞。此外，禮來、強生、阿斯利康等外資藥企紛紛通過投資、併購的方式佈局mRNA療法、CAR-T等前沿治療技術。

　　相較於這些龍頭企業，雲頂新耀又有哪些競爭力？

　　“公司內部擁有的專有脂質庫超過500種，能夠滿足疫苗及自體生成CAR-T等多類項目的需求。”羅永慶表示，雲頂新耀已完成了核心能力的佈局：比如在抗原序列設計上，雲頂新耀通過開發AI算法，實現了高效賦能，目前其算法系統已迭代至第三代；在遞送系統上，雲頂新耀已建立了脂質納米顆粒遞送技術平臺，在可電離脂質和隱形脂質方面都有專利佈局。這兩大技術正是mRNA療法的核心技術壁壘。

　　另外，在生產能力方面，據羅永慶介紹，今年6月份，雲頂新耀嘉善工廠完成通用型腫瘤疫苗EVM14首批臨牀樣品放行，預計8月中旬運抵美國臨牀中心。“雲頂新耀是少數可全流程本土化生產mRNA療法藥物的中國企業。”他強調。

　　目前，基於具有自主知識產權的mRNA技術平臺，雲頂新耀已構建了覆蓋個性化腫瘤疫苗、通用型現貨疫苗及自體生成CAR-T的產品管線。比如，其EVM16個性化腫瘤治療性疫苗已完成首例患者給藥；通用型現貨腫瘤治療性疫苗EVM14已獲美國食品藥品監督管理局的臨牀試驗批准，計劃下半年啓動首例患者入組；其自體生成CAR-T則是基於公司自主研發的靶向脂質納米顆粒系統開發而成，已取得多項臨牀前驗證成果等。

　　羅永慶強調，在進行國際商業合作的過程中，公司將以價值創造爲導向設計交易架構，同時保留自我商業化選擇。

（文章來源：證券日報）