國內首批跟蹤「滬深300自由現金流指數」的ETF聯接基金，今日鳴槍開售，燃起了下半年基金髮行市場的「第一把火」。

基金公告顯示，今日（7月1日），繼300現金流ETF（562080）之後，ETF頭部基金公司——華寶基金繼續佈局，正式發售「華寶滬深300自由現金流ETF聯接」（A類：024367 ；C類：024368）。300現金流ETF及其聯接基金聚焦大盤藍籌「現金牛」，是國內首批跟蹤滬深300自由現金流指數的場內及場外基金。

這是「自由現金流」策略投資在A股市場升溫的又一表徵。自由現金流被稱為「企業命脈」、「紅利之源」。「自由現金流」策略基金，顧名思義，就是把一堆自由現金流充沛的上市公司股票篩選、打包在一起，形成一隻基金。這樣的一隻「自由現金流」策略基金，有着盈利質量高、潛在股東回報高、估值低等優質特性。

「現金奶牛」投資熱再升溫

「價值投資大師」巴菲特強調，自由現金流是衡量企業價值的終極指標，因為它反映了企業真實的盈利能力和可分配給股東的現金。巴菲特長期重倉的可口可樂、美國運通等公司，均以穩定的自由現金流着稱。無論是巴菲特的「護城河」理論，還是他的好搭檔——芒格的「現金奶牛」偏好，均圍繞「自由現金流」這一重要指標展開。

「成長股投資教父」費雪，同樣十分重視企業的現金流質量。他認為，即使高成長企業，也必須具備將利潤轉化為自由現金流的能力，否則其增長可能僅是「賬面遊戲」。

無論是價投大師，還是成長股投資教父，無不重視「自由現金流」這一核心指標。「自由現金流」是企業在支付了所有必要的經營費用和資本支出後，剩餘的可自由支配的「真金白銀」。

一般情況下，「高自由現金流」意味着公司的盈利質量更高、公司估值水平更低，充沛的自由現金流可以用於派息或回購股票，這將直接或間接提升股東回報。此外，高自由現金流的公司，也更勇於投資未來，開拓新業務。

目前，公募基金持續加大在「自由現金流」策略上的產品佈局力度，現金流策略ETF及其聯接基金，正成為基金投資新寵。

「現金牛」加持：在滬深300裏做「超額」

今日（7月1日），繼300現金流ETF（562080）之後，ETF頭部基金公司——華寶基金繼續佈局，正式發售「華寶滬深300自由現金流ETF聯接」（A類：024367 ；C類：024368）。此前，300現金流ETF（562080）已於2025.4.15在上海證券交易所上市交易，且上市至今的表現頗為穩健。

值得一提的是，300現金流ETF（562080）及其聯接基金（A類：024367 ；C類：024368）是國內首批跟蹤滬深300自由現金流指數的場內及場外基金。

滬深300自由現金流指數（簡稱：300現金流；代碼：932366.CSI）是從滬深300指數樣本中選取50只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本。也就是說，「300現金流」是在滬深300核心資產中臻選「現金奶牛」公司，聚焦大盤藍籌。據中證指數公司數據統計，在行業分佈上，該指數完全剔除金融、地產行業，前五大行業——石油石化、煤炭、通信、電力設備與新能源、家電的權重合計達59%（時間截至2025.5.31）。

滬深300插上了「自由現金流」的翅膀，也實實在在跑出了超額收益。據Wind數據統計，自2017年以來截至2025年5月31日，300現金流全收益指數累計收益為194.87%，年化收益率為14.17%，大幅跑贏滬深300、滬深300紅利以及300紅利低波指數。

300現金流與滬深300、300紅利、300紅利低波業績表現對比

能攻，也善守。同樣據Wind數據統計，與滬深300紅利策略指數相比，2017年以來截至2025年5月31日，300現金流全收益指數的夏普比率顯著更高，風險收益比突出。與同策略指數相比，2017年以來，300現金流全收益指數的年化波動率及最大回撤均較低，彰顯其防禦屬性。

「現金為王」時代或已到來

當前，全球經濟不確定性上升，國內經濟轉向高質量發展，利率長期趨勢下行等多重背景交織，「現金為王」時代或已到來，「現金奶牛」公司得益於較高的經營質量和股息率，擁有更強的穿越周期的能力和股東回報潛力，配置價值突出。

「300現金流指數」與科技、紅利類資產相關性較低，可以有效分散投資組合風險。投資者在配置成長型權益資產的同時，搭配高現金流資產能夠有效地降低組合波動，提升投資體驗。

在行業篩選上，「300現金流指數」完全剔除了金融、地產行業，嚴選純粹的高現金流核心資產。因此，該指數也更加適合偏好核心資產，但又想規避金融、地產的投資者。

今日（7月1日），「華寶滬深300自由現金流ETF聯接」（A類：024367 ；C類：024368）重磅開售，將與300現金流ETF（562080）一道，分別為場外、場內投資者提供一鍵投資A股大盤藍籌「現金牛」的新一代價值投資利器，值得重點關注。

風險提示：華寶滬深300自由現金流ETF聯接基金的目標ETF為華寶滬深300自由現金流ETF，華寶滬深300自由現金流ETF（場內簡稱：300現金流ETF）、華寶滬深300自由現金流ETF聯接基金的標的指數為滬深300自由現金流指數，該指數基日為2013.12.31，發布日期為2024.11.12。上述基金由華寶基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金管理人評估的華寶滬深300自由現金流ETF（場內簡稱：300現金流ETF）、華寶滬深300自由現金流ETF聯接基金的風險等級均為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對上述基金進行風險評價，投資者應及時關注銷售機構出具的適當性意見，並以其匹配結果為準，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對上述基金的註冊，並不表明其對上述基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對上述基金業績表現的保證。基金有風險，投資須謹慎。