波司登維持「跑贏行業」評級，目標價5.63港元

中金公司

2025/07/01

一、核心觀點與評級維持中金公司發布研報，維持對波司登(03998)的「跑贏行業」評級，並將目標價設定為5.63港元。基於FY26年和FY27年的市盈率預測分別為15倍和14倍，較當前股價有22%的上行空間。中金基本維持波司登FY26年的EPS預測為0.34元，並引入FY27年的EPS預測為0.38元。這一評級反映了中金對公司未來增長潛力和市場競爭力的認可。二、FY25業績表現符合預期波司登在...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2548071535"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2548071535\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2548071535?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-07-01 16:16","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2548071535","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"波司登維持「跑贏行業」評級，目標價5.63港元","media":"中金公司","content":"<div>\n<p>一、核心觀點與評級維持中金公司 發布研報，維持對波司登(03998)的「跑贏行業」評級，並將目標價設定為5.63港元。基於FY26年和FY27年的市盈率預測分別為15倍和14倍，較當前股價有22%的上行空間。中金基本維持波司登FY26年的EPS預測為0.34元，並引入FY27年的EPS預測為0.38元。這一評級反映了中金對公司未來增長潛力和市場競爭力的認可。二、FY25業績表現符合預期波司登在...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250701163044a727fda0&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>波司登維持「跑贏行業」評級，目標價5.63港元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n波司登維持「跑贏行業」評級，目標價5.63港元\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">中金公司</strong><span class=\"h-time small\">2025-07-01 16:16</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一、核心觀點與評級維持中金公司 發布研報，維持對波司登(03998)的「跑贏行業」評級，並將目標價設定為5.63港元。基於FY26年和FY27年的市盈率預測分別為15倍和14倍，較當前股價有22%的上行空間。中金基本維持波司登FY26年的EPS預測為0.34元，並引入FY27年的EPS預測為0.38元。這一評級反映了中金對公司未來增長潛力和市場競爭力的認可。二、FY25業績表現符合預期波司登在...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250701163044a727fda0&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250701163044a727fda0&s=b\">中金公司</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"03998","symbol_name":"波司登","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250701163044a727fda0&s=b","article_id":"2548071535","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250701163044a727fda0&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2548071535","pubTimestamp":1751357764,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"中金基本維持波司登FY26年的EPS預測為0.34元，並引入FY27年的EPS預測為0.38元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"03998":"波司登"},"translate_title":"Bosideng maintains \"outperform industry\" rating with target price of HK $5.63","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"03998":1},"content_text":"一、核心觀點與評級維持中金公司 發布研報，維持對波司登(03998)的「跑贏行業」評級，並將目標價設定為5.63港元。基於FY26年和FY27年的市盈率預測分別為15倍和14倍，較當前股價有22%的上行空間。中金基本維持波司登FY26年的EPS預測為0.34元，並引入FY27年的EPS預測為0.38元。這一評級反映了中金對公司未來增長潛力和市場競爭力的認可。二、FY25業績表現符合預期波司登在FY25(2024年4月-2025年3月)的財務數據表現出色，收入按年增長12%至259億元，歸母淨利潤按年增長14%至35億元，整體業績符合中金的預期。公司宣派末期股息22港仙/股，全年派息率達到約84%，顯示出公司在股東回報方面的積極態度。羽絨服主業在高基數、暖冬及消費環境波動等不利因素下仍實現7%的收入增長，體現了其品牌影響力和銷售韌性。三、羽絨服業務與OEM業務的具體表現在FY25下半年(2HFY25)，波司登品牌羽絨服業務收入按年增長7%至132億元，佔羽絨服總收入的85%。分渠道看，直營收入增長1%，批發收入大幅增長47%。公司持續優化門店佈局，截至財年末，約31%的門店位於一二線城市，按年提升2.8個百分點。此外，OEM業務收入按年增長26.4%至33.7億元，顯示了公司在高質量客户拓展、訂單快反能力及海外產能佈局上的成效。四、存貨周轉與費用控制波司登通過拉式補貨、快速上新及小單快反策略，保持了健康的存貨周轉水平。FY25末存貨周轉天數僅增加3天至118天，顯示出公司在庫存管理上的高效性。同時，2HFY25銷售及管理費用率按年下降2.4個百分點至42%，主要得益於運營效率提升和費用控制措施，經營利潤率因此按年提升0.3個百分點至20.4%。五、未來發展策略與展望波司登計劃堅持雙聚焦戰略，即聚焦羽絨服主航道和時尚功能科技服飾主賽道。公司將通過品牌引領和創新開發多品類產品，深化多層級市場運營策略，推行「一店一策」模式，以精準匹配人、貨、場流量。這些舉措旨在進一步鞏固其在羽絨服行業的領先地位，並開拓新的增長空間，為未來的持續發展奠定基礎。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}