在美國6月非農就業報告出爐後，素有「新聯儲局通訊社」之稱的NickTimiraos發文表示，6月非農可能會使聯儲局官員在夏季繼續保持觀望立場，他們正急切地觀察重大的貿易和移民政策變化如何影響美國企業的定價以及人員招聘決策。

美東時間周四，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國6月非農就業人數大幅超預期。這顯示勞動力市場成功抵禦了特朗普政府貿易和移民政策帶來的不確定性。

具體來看，美國6月季調後非農就業人口錄得14.7萬人，預期為11萬人，高於5月修正後的14.4萬人。美國6月失業率錄得4.1%，為2月份以來的最低水平，原本預期是小幅上升至4.3%。

Timiraos表示，6月的就業數據顯示，通過企業調查可看出私營部門的招聘步伐有所放緩，但通過家庭調查計算出的失業率卻小幅下降。

他指出，聯儲局官員曾表示，在評估勞動力需求是否正在走軟時，他們將更多地關注失業率，而非就業增長，因為他們預計，隨着邊境管控收緊減少就業人數，就業增長將會放緩。

Timiraos指出，月度就業數據來自兩項調查——一項是針對家庭的調查，另一項是針對企業的調查——以此來反映勞動力市場狀況。

當就業人數增長放緩而失業率保持穩定時，這可能意味着勞動力供給下降的速度比需求下降的速度更快。反之，如果就業增長放緩的同時，失業率上升，那就表明勞動力需求也在下降。

顯然，後一種情況更加危險，而目前的情況顯然更接近前者。

Timiraos指出，儘管有兩位聯儲局官員表示對降息持開放態度，但大多數官員並沒有作多大努力去為在7月29日至30日舉行的下次會議上降息尋找理由。

最新的就業數據給了聯儲局主席鮑威爾更多的理由保持耐心。Timiraos指出，鮑威爾堅持認為，穩固的勞動力市場給了聯儲局更多的時間來觀察今年實施的一系列政策變化的效果。

鮑威爾本周二表示，官員們正在「密切關注勞動力市場」。「我們非常謹慎地觀察經濟意外疲軟的跡象，我們看到經濟正在逐漸降溫，但目前還沒有真正看到（意外疲軟跡象）。」他稱。

周四，又一位聯儲局官員力挺「觀望派」。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美國可能面臨一段高通脹時期，這可能會滲透到消費者心理中，企業可能需要一年或更長時間來適應貿易和其他政策正在發生的變化，因此聯儲局在降息之前需要保持耐心。

在非農數據公布後，聯儲局降息預期有大幅降溫。芝商所的聯儲局利率觀察工具顯示，聯儲局7月維持利率不變的概率已飆升至94.8%，降息概率僅為5.2%，而一天前這一概率為23.8%。