► 文 觀察者網 陳思佳
當地時間7月3日，美國國會衆議院表決通過特朗普的「大而美」減稅及支出法案，該法案此前已獲參議院通過，預計美國總統特朗普將在7月4日美國獨立日當天簽署法案，使其生效。美國國會預算辦公室估計，這項法案將在十年內使美國增加3.4萬億美元的債務。
「危機級赤字成為政府默認模式，華爾街憂心忡忡。」美國《華爾街日報》3日發文稱，美國預算赤字已達到2萬億美元，但共和黨人執意推進並擴大減稅政策，令經濟學家和投資者深感擔憂。他們擔心，特朗普政府將把美國推向「危險的財政道路」，不斷增長的債務負擔將威脅美國的未來。
在衝突或新冠疫情期間，美國市場一直對借貸激增表現出容忍態度，認為這是對經濟增長急劇放緩的一種合理且暫時性的反應。但許多分析人士現在發現，即使沒有迫在眉睫的緊急情況，美國政府也在瘋狂舉債，當前美國財政赤字佔經濟總量的比重已接近2008年金融危機和新冠疫情期間的水平。
許多投資者得出結論，在金融方面的揮霍無度並不是美國政策制定的缺陷，而是其特徵。太平洋投資管理公司創始人比爾·格羅斯指出：「政府就像一個十幾歲的青少年，拿着沒有額度限制的信用卡大肆揮霍，直到不得不還款。‘到期還款’不是以違約的形式體現，而是體現在美元疲軟和利率上升。」
美國國會通過的「大而美」法案旨在升級和延續特朗普第一個任期內的減稅政策，美國國會預算辦公室估計，如果法案得以落實，將在2034年前使美國聯邦赤字增加3.4萬億美元。
當地時間7月3日，美國國會衆議院通過「大而美」法案特朗普和共和黨人吹噓減稅政策將加速美國經濟增長，他們聲稱，通過減稅、加徵關稅以及削減醫療補助等社會保障項目，美國財政狀況將「更加穩健」。特朗普宣稱，「飛速增長的經濟」可以避免任何負面效果，「我們將通過前所未有的經濟增長，把一切翻十倍地補回來。」
但許多投資者已對美國的負債水平發出警告，哈佛大學教授、前國際貨幣基金組織首席經濟學家肯尼斯·格羅夫表示，美國正逐步喪失在真正需要時大規模舉債的空間，「在大規模危機中，我們通常考慮借入相當於GDP的20%或30%的資金，不清楚現在的市場是否還能容忍這樣的做法。」
報道稱，上一個財政年度，美國的財政赤字為1.8萬億美元，佔GDP總量的約6%。穆迪公司預計，到2035年，這一比重將擴大到近9%，屆時公衆持有的聯邦債務總額佔GDP的比重將從當前的略低於100%升至130%以上，超出1946年創下的106%的紀錄。
目前，美國聯邦債務總額已突破36萬億美元，其中29萬億美元由公衆持有。美國國會預算辦公室估計，即使美國國會今年不再通過新的減稅措施，聯邦債務也將在2034年增長到50萬億美元。
當前美國的財政失衡是由多種因素導致的，包括經濟衰退、人口老齡化、家庭補貼增加等。其中，支出政策主要是民主黨人提倡的，減稅政策則由共和黨人主導。
橋水基金創始人瑞·達利歐警告說，沿着當前的道路走下去，最終將導致美國國債市場嚴重下滑、引發嚴重的經濟衰退或迫使聯儲局採取刺激通脹的干預措施。他認為：「共和黨的法案反映出一種傾向於取悅選民，而非審慎治國的政治體制。」
《華爾街日報》指出，美國政府通過發行不同期限的國債來彌補稅收與各種項目支出之間的差額，原則上，美國國債和其他商品一樣，都受到供需關係的影響。如果政府發行的國債數量超過投資者的需求或意願，就會通過提高利率來吸引投資者。如果投資者對前景感到擔憂，他們可能拋售債券，導致收益率飆升。
很長一段時間裏，美國國債被視為一種安全的投資，特別是在經濟動盪時期，因為它們由世界最大的經濟體背書。但美國經濟學家已多次發出警告，考慮到美國社會保障項目的成本，大幅增加軍事支出、大幅減稅及其導致的赤字將影響美國經濟，高額債務會拖累經濟增長。
《華爾街日報》還注意到，公衆持有的美國債務中，近三分之一由外國人持有，其中包括許多外國央行，如果他們對美國的鉅額債務負擔感到擔憂，持有美國國債的意願可能會降低。
哈佛大學經濟學家、曾在2012年至2014年擔任聯儲局理事的傑里米·斯泰因認為，外國投資者全面拋售美國國債的可能性很低，「但如果未來幾年，隨着投資組合逐漸到期、需要重新開始投資，他們的投資轉向其他地區，我不會感到驚訝。」
國際貨幣基金組織（IMF）3日警告稱，特朗普的稅收法案可能增加美國削減財政赤字和債務負擔的難度。IMF發言人朱莉·科扎克表示，該組織一直強調，美國需要逐步減少其公共債務，降低債務佔GDP的比重，但特朗普的法案「似乎與削減債務的目標背道而馳」。
來源|觀察者網