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《華夏時報》製表華夏時報記者 耿倩 上海報道
今年上半年，公募基金派息市場迎來「豐收季」。據公募排排網數據，截至6月30日，全市場公募基金上半年累計派息金額超1275億元，較去年同期大增37.53%。
派息市場呈現出顯著的結構性特徵。債券型基金一如既往地扛起派息大旗，上半年派息金額佔全市場派息總額的74.48%。令人驚訝的是國際（QDII）基金的「大爆發」。雖然該類基金上半年派息金額只佔全市場的0.62%，但其派息金額卻按年增長了11倍還多，從去年同期的0.64億元飆升至7.94億元，增幅達1163.94%。
值得注意的是，ETF基金的「吸金」能力尤為突出。數據顯示，在上半年有派息的2355只基金中，派息超5億元的基金僅有30只，而ETF產品就佔據13席。其中，華泰柏瑞滬深300ETF以83.94億元的派息金額登頂上半年派息榜，緊隨其後的是華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF，派息金額均在20億元以上，成為名副其實的「現金奶牛」。
在蘇商銀行特約研究員武澤偉看來，今年上半年公募基金派息金額的激增，反映出行業加速從「規模導向」向「回報導向」轉型。他對《華夏時報》記者指出，當前政策強化引導，鼓勵公募基金通過派息等方式改善持有體驗；上半年資本市場走勢良好，公募基金淨值普遍上漲，為派息提供有力支撐；另外，隨着紅利策略流行，投資者越來越重視通過派息「落袋為安」。這三大因素助推公募基金派息金額按年大增。
債基佔比超七成，QDII暴增11倍
公募基金派息「成績單」出爐。公募排排網最新數據顯示，截至6月30日，全市場公募基金上半年累計派息3533次，派息金額高達1275.11億元，較去年上半年的927.16億元按年大增37.53%。
派息市場呈現出顯著的結構性特徵。債券型基金以絕對優勢扛起派息大旗，上半年累計派息2856次，金額達949.76億元，佔全市場派息總額的74.48%，成為支撐公募派息規模的中流砥柱。
與之形成鮮明對比的是國際（QDII）基金的「爆發式增長」。數據顯示，雖然該類基金上半年派息金額只佔據公募基金全市場的0.62%，但其派息金額卻從去年同期的0.64億元飆升至7.94億元，增幅高達1163.94%。從按年增長幅度上看，位居各類基金之首。
權益類基金同樣表現亮眼。數據指出，今年上半年股票型基金派息金額按年大增 229.62%至225.32億元，佔全市場派息總額的17.67%；混合型基金派息金額按年增長76.94%至46.01億元，佔全市場派息總額的3.61%。可以看到，權益市場在上半年的結構性機會中為投資者創造了可觀收益。
「上半年派息數據的亮眼表現，體現出債券和股票等基礎市場行情轉暖，基金整體收益提升，具有較強的派息能力。」前海巨陣資本首席投資官龍舫對《華夏時報》記者分析，「同時，監管部門出台鼓勵派息政策，推動基金公司派息意願增強。當下，基金公司更注重派息機制，加大派息將成為行業發展趨勢。」
債基的穩定派息源於債券市場的穩健表現。龍舫認為，2025年債市整體表現穩健，債券基金積累了較多利潤，具有較強的派息能力。且債基的產品規模擴張較快，促使基金公司通過大比例派息來適當控制規模。再者，債基投資人有很大比例是機構投資者，這類機構客戶的派息需求較強，因此基金管理人為了滿足投資者需求，選擇將債基定期進行派息。
QDII的高增長則與全球資產配置機會增多密切相關。「QDII基金主要分為商品類、股票類及債券類基金。其中，黃金、銅等大宗商品今年價格大漲，導致商品類QDII基金淨值大幅上漲，為相關基金的派息提供了基礎。」龍舫強調，今年以來港股市場表現強勁，導致港股類QDII基金收益大幅提升，這也增加了該類QDII基金的派息能力。此外，部分QDII基金合同要求定期分配基金收益，在今年QDII基金收益大幅增加的基礎上，也促使派息金額按年激增。
華泰柏瑞滬深300ETF拿下派息冠軍
在個股派息層面，ETF基金的「吸金」能力尤為突出，成為行業「黑馬」。在上半年有派息的2355只基金中，華泰柏瑞滬深300ETF以83.94億元的派息金額登頂上半年派息榜，這一數據超過了多數中小型基金公司的全年派息總額。緊隨其後的是華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF，上半年派息金額分別達26.83億元和24.35億元。此外，中銀豐和定期開放債券基金以20.03億元的派息躋身前列。
值得注意的是，上半年共有9只基金派息金額超過10億元，而被動指數型基金就佔據6席。除了排行榜前三，還有南方中證500ETF、易方達滬深300ETF、華泰柏瑞紅利ETF上半年派息金額在10億元以上，金額分別為16.02億元、13.24億元、10.28億元。
被動指數基金的強勢表現與被動投資特點密切相關。「ETF基金能夠有效捕捉市場貝塔。滬深300ETF等寬基指數基金緊密跟蹤市場基準，2025年上半年，即便市場存在波動，這些寬基指數仍展現出一定的韌性，淨值穩步提升，為派息奠定了堅實的資產基礎。」黑崎資本首席戰略官陳興文對《華夏時報》記者表示，「以滬深300指數為例，它涵蓋了A股市場中規模大、流動性好的300只股票，覆蓋多行業龍頭，這種廣泛的分散性降低了單一股票波動帶來的風險，使得基金收益相對穩定，為持續派息提供了保障，滿足了長期資金對穩定性的需求。」
另外，陳興文補充，相較於主動管理基金，ETF的管理費率顯著較低，長期下來節省的成本會轉化為投資者更高的淨收益，並通過派息或再投資產生顯著的複利效應，這對長期財富積累具有重要意義。
從市場環境來看，A股市場的國際化進程不斷深入，市場有效性持續提升，主動管理獲取超額收益的難度日益增加。「在這樣的背景下，低成本、透明、高效的被動投資理念逐漸得到更廣泛的認同，資金不斷流入頭部寬基ETF，形成了一種長期趨勢。源源不斷的增量資金不僅擴大了基金規模，還直接增強了其派息能力。以滬深300ETF為例，其規模的擴大意味着更多的資產可以用於派息，從而提升派息總額。」陳興文稱。
頭部效應加劇馬太分化
當下，派息行為已成為公募基金行業普遍現象。基金公司層面，上半年共有138家公募機構實施了基金派息，其中103家機構派息金額不低於1億元。
其中，華泰柏瑞基金以113.69億元的派息總額拔得頭籌，旗下華泰柏瑞滬深300ETF和華泰柏瑞紅利ETF兩隻產品累計派息94.22億元，貢獻了主要派息金額。易方達基金以69.86億元緊隨其後，其派息次數達146次，是派息最活躍的基金公司之一。此外，華夏基金、博時基金、中銀基金、嘉實基金這4家頭部公司派息金額均超過50億元，展現出強大的整體實力。
從上半年派息數據來看，公募基金頭部效應明顯。數據顯示，派息金額前10名的基金公司合計派息537.71億元，佔全市場派息總額的42.17%。值得關注的是，中銀證券、永贏基金等中型公司上半年派息金額超過20億元，表現出較強的增長潛力。而部分小型基金公司派息金額不足千萬元，行業分化態勢顯著。
「頭部公募機構在派息規模上的領先，體現了其資金實力與管理能力。」武澤偉表示，「頭部公司通過高頻次、高金額的派息，增強了投資者粘性，形成‘馬太效應’。在市場競爭加劇的背景下，這種集中化趨勢可能進一步強化頭部機構的市場主導地位。」
展望下半年，市場人士普遍認為，派息行情有望持續。「從長期來看，隨着市場的進一步發展和投資者理念的不斷成熟，ETF基金的派息潛力依然巨大。」陳興文稱，投資者應以戰略眼光看待ETF基金的派息能力，將其作為資產配置中的核心工具，在市場波動中堅定持有，通過再投資分享被動投資的長期複利成果。
對於投資者而言，基金派息不僅是獲取收益的重要方式，更是選擇基金產品的重要參考。武澤偉建議，投資者在關注派息金額的同時，更應關注基金的長期業績表現和投資策略，選擇真正能夠為投資者創造持續價值的基金產品。
責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳