本文來自方正證券研究所於2025年7月4日發佈的報告《G7 定價超預期，重磅新品再落地》，欲瞭解具體內容，請閱讀報告原文

分析師：文姬S1220523120002

報告摘要

事件：2025年7月3日，小鵬G7上市，包含602長續航Max版、702超長續航Max版、702超長續航Ultra版三個版本車型，售價分別爲19.58/20.58/22.58萬元，均低於預售價23.58萬元。隨後，公司官方微博發文G7上市9分鐘後大定破1萬輛。

G7爆款潛力凸顯，發佈9分鐘訂單破1萬。小鵬G7（中型純電SUV，售價19.58-22.58萬元）憑藉智能軟硬件、空間等核心優勢，上市9分鐘大定破萬，有望復刻P7去年爆款路徑。智能硬件層面，G7 Ultra首發3顆圖靈AI芯片，整車算力達2250TOPS，全球首發座艙專屬圖靈AI芯片，座艙AI算力超800TOPS；軟件同步首發VLA+VLM大模型並全本地部署，交互體驗更高效。全車空間方面，短前懸長後懸設計實現88%超高空間利用率，整車空間4.47m³；後備箱同級最大819L（可擴展至2277L）。此外，G7配置端全系標配四座通風/加熱/按摩及電動調節，技術底座搭載800V高壓SiC平臺+5C超充AI電池，補能與性能雙強。

出海步伐加速，多車型歐洲稱雄。小鵬汽車出海進程持續加速，1-5月已穩居愛爾蘭、荷蘭等9國中國新勢力海外銷量榜首。截至6月，公司已經進入了全球40多個國家和地區。其中，G6領跑歐洲中高端純電中型SUV市場中國車型，G9則登頂歐洲中高端純電中大型SUV市場中國車型榜首。6月底，旗艦MPV小鵬X9正式登陸印尼市場，起售價9.9億印尼盾。與此同時，公司首個海外本地化生產項目——印尼KD工廠（散件組裝）即將落地。

交付成績亮眼，高增勢頭強勁。小鵬汽車2025年6月交付成績單亮眼，當月汽車交付量達3.46萬輛，同比+224%。截至當月，小鵬已連續八個月交付量破3萬輛，展現出強勁的市場競爭。25Q2期間，公司累計交付10.32萬輛，刷新季度交付紀錄，25H1期間19.72萬輛的交付成績，更是超越2024年全年交付總量，體現出公司在產品佈局、技術創新及營銷服務等方面的優化成效顯著。公司下半年還將發佈全新P7、G01至少兩款新車，加之海外市場持續突破，公司銷量增長勢頭強勁。

盈利預測：我們預計公司2025-2027年實現營收947.43/1316.56/1590.43億元，歸母淨利潤分別爲-3.27/30.24/61.55億元，EPS分別爲-0.17/ 1.59/3.23元，給予“強烈推薦”評級。