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格隆匯7月4日｜華泰證券研報表示，2025年政府工作報告明確提出將「制定促進生育政策，發放育兒補貼」。通過對國內外生育政策的典型案例覆盤，華泰證券認為：1、公共財政對家庭福利的補貼力度是影響生育率的重要因素之一；2、我國家庭福利補貼仍有加碼空間，尤其在包括生育補貼的直接補貼方面可以進一步提升；3、地方的生育補貼試點效果總體積極，其受惠羣體受限的不足或需要通過全國性補貼來補充。華泰證券認為全國性的生育補貼政策有望在年內落地，考慮與地方生育補貼的互補，預計全國性的生育補貼或重點聚焦3歲以下的嬰幼兒家庭，將首孩納入補貼範圍，並保持較強的補貼力度（若按年均支出的15%計約3600元/年）。

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