路透倫敦7月4日 - 分析師和交易商表示，在創紀錄的季度漲勢之後，鉑金價格進一步上漲的空間有限。在汽車行業需求依然低迷的背景下，預計中國進口量將走軟，南非的產量將有所恢復。

鉑金價格在第二季飆升36%，因為中國進口量增加，而且由於擔心美國進口關稅政策衝擊鉑金市場，大量供應提前流入紐約商業交易所(NYMEX)的倉庫，導致主要生產國南非的現貨供應減少。

僅在6月份，由於對沖基金和投機交易商的湧入，鉑金價格就躍升了28%，創下自1986年以來最強勁的月度表現，並觸及每盎司1,432.6美元的11年新高。

"鉑金已經突破了長達十年的區間，並因此進入了專業投資者和散戶的視野，他們現在認為'嘿，從基本面來看，鉑金確實被低估了'，"獨立金屬交易商Tai Wong說。"但在高位出現了很多波動，市場希望看到來自中國和/或交易所交易基金$(ETF.AU)$的更大需求，以實現持續走高。"

圖：鉑金、黃金與鈀金2000年以來的價格走勢

雖然鉑族金屬最終被排除在4月的關稅之外，但美國總統特朗普在4月中旬下令對所有美國關鍵礦產品進口是否需徵收新關稅進行調查，這意味着不確定性持續存在。

與此同時，全球最大的鉑族金屬生產國南非的數據顯示，4月鉑族金屬開採產量下降了 24%，為摩根士丹利所說的"異常疲軟"的2025年前四個月生產數據畫上句號。

中國第二季鉑金進口勢頭也很強勁，4月和5月分別為10噸和10.5噸。此前行業組織WPIC的研究顯示，第一季中國鉑金首飾產量增長26%。

一位交易商說，這些因素疊加，成為"引燃價格大漲的動力"。

但大漲往往是短暫的，分析師質疑是否有足夠的潛在支撐來維持更強勁的漲勢。

Metals Focus認為，今年全球鉑金市場將出現52.9萬盎司的供應缺口，但由此導致的地上庫存減少仍將使鉑金庫存保持在920萬盎司的水平，相當於14個月的需求量，仍是非常舒適的緩衝。

該公司鉑族金屬業務總監Wilma Swarts說，雖然美國鉑金貿易政策的不確定性依然存在，但提高鉑金進口關稅最終將是違背直覺的，因為北美的供應量無法滿足該地區需求。

與此同時，南非的礦山供應預計將在下半年出現復甦跡象，全年全球礦山總產量僅會下降6%。

據一位貿易商稱，中國對實物鉑金的強勁需求勢頭只持續到6月初價格突破1,050美元。

中國6月進口數據將於7月20日公布，在前兩個月鉑金交付量非常強勁之後，預計6月該數據將出現下降。這使得鉑金市場容易受到汽車行業需求減弱的影響。(完)

(編審 徐文焰)

((miranda.xu@tr.com; 86-10-56692082;))