2025 年 7 月 4 日凌晨，“美麗大法案”（One Big Beautiful Bill Act, OBBBA），在經歷了超過 24 小時的“投票馬拉松”後，終於以 218-214 票的微弱優勢在衆議院通過，加密支持者副總統 JD Vance 投下關鍵支持票。

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這部被視爲特朗普第二任期“全能型”的核心法案，曾在共和黨內部和兩黨之間引發激烈爭論。其一攬子的財政政策勢必將影響美國和全球宏觀經濟走勢。OBBBA 雖未直接涉及加密市場，但其中的美債、稅務、僑匯稅、和監管政策，可能在未來對比特幣、加密企業、和美元穩定幣市場產生深遠影響。

提升美債上限：避險資金或流入比特幣

OBBBA此次將美國債務上限提升至 5 萬億美元，授權政府通過增發國債來支撐財政開支。然而，這種大規模的借貸或許會動搖市場對美元和美債的長期信心。

近年來，外資減持美債已成趨勢，譬如中國和日本等主要持有國持續削減其美債資產，反映出全球投資者對其信心的微妙轉變。若債務擴張引發通脹或美元信用危機，資金可能加速撤離美債市場，尋找新的避風港資產。在此背景下，比特幣作爲潛在的美國戰略儲備和全球儲值資產或將受到青睞。

歷史上，比特幣價格在宏觀經濟不確定性加劇時往往表現強勁，例如 2020 年疫情期間和 2022 年加息週期中的反彈。此次 OBBBA 上調美債上限帶來的宏觀不確定性，可能吸引機構投資者和散戶增持比特幣，從而推高比特幣價格。

“雙標”稅收政策：加密企業喜憂參半

“保護性”減稅：在美加密企業的春天

在稅收方面，OBBBA 延續了 2017 年《減稅與就業法案》核心條款，永久鎖定個人所得稅率在 10% 至 37% 之間，同時將標準扣除額提升至 2028 年額外增加 1000 美元，並將兒童稅收抵免逐步調高至 2028 年的 2500 美元。儘管主要針對個人，這些稅收政策也間接惠及企業，尤其是中小型企業，提升了企業主可支配收入及投資潛力。

對於多數爲中小型企業的加密公司，這意味着更多資金可投入創新，區塊鏈開發公司可加速去中心化金融（DeFi）或 Web3 項目研發，加密交易所或加大市場拓展力度。初創公司也可藉機吸引風險投資，加速產品落地。

OBBBA 還將州和地方稅（SALT）上限從 1 萬美元提高至 4 萬美元，自 2025 年起至 2029 年每年增加 1%，2030 年後恢復至 1 萬美元，並對高收入納稅人設定 30% 逐步減少機制。這一政策將惠及高稅率州，例如紐約和加利福尼亞等地的居民和企業，這些地區也正是衆多加密企業（如 Coinbase 和礦企 Riot Blockchain）和加密愛好者的集中地。稅負減輕將爲企業主和投資者釋放更多資本，間接助推加密項目的研發或投資。

“報復型稅收”：國際加密企業赴美之路崎嶇

然而，OBBBA 卻對非美國的的加密企業設下重重障礙，OBBBA 第 899 節允許美國財政部對實施歧視性稅收的國家實體，施加額外稅收措施，尤其是當涉及數字服務稅。旨在回應針對美國科技和數字企業的國際稅收政策。

這一政策提高了外國加密公司進入美國的門檻，也使國際加密公司在美國市場的運營成本顯著上升，或將抑制他國加密企業對美國市場的投資興趣，對依賴國際資金的美國中小型加密企業，構成了跨境合作的挑戰。外國資本流入減少也可能削弱對合規美元穩定幣的需求，加劇市場波動。

投資折舊優惠：礦企的機遇與挑戰

OBBBA 在 70307 節中允許企業對合格資本資產（如設備、軟件和某些房地產）進行 100% 即期折舊，並明確將這一優惠延長至 2030 財年，此規定將允許加密礦企在購買年份全額扣除採礦設備成本。這不僅降低了礦企的運營成本，更提升了礦工的盈利能力。同時也便於礦企利用創始人及股東的額外收入升級硬件或擴展挖礦規模，在電力成本高企時，可緩解礦企部分運營壓力。

然而，OBBBA 縮減《通脹削減法案》的清潔能源稅收抵免，卻可能爲礦企帶來壓力。此舉將削弱對綠色能源投資的支持。而加密礦企高度依賴電力，清潔能源稅收抵免的減少，可能推高可再生能源成本，增加礦企運營負擔。清潔能源成本上升可能迫使礦企轉向化石燃料，引發環保爭議並提高合規成本。

僑匯稅與 GENIUS 法案：美元穩定幣市場加速擴張

僑匯稅與 GENIUS 法案：美元穩定幣迎來增長新機遇

OBBBA 此次引入了 1% 僑匯稅，顯著推高傳統跨境匯款成本，對依賴匯款的移民、商戶和國際貿易造成直接衝擊。傳統銀行轉賬手續費通常在 2%-5% 之間，疊加 1% 稅負後，費用負擔過重，促使用戶尋求更低成本的替代方案。

而第 70604 節明確規定，數字資產轉賬將免於繳納僑匯稅，使低成本、低手續費且高效的美元穩定幣在跨境支付中的優勢凸顯。尤其在拉丁美洲、亞洲和非洲等移民衆多、高度依賴匯款的地區，OBBBA 的這一舉措有望進一步推動美元穩定幣市場在這些區域的蓬勃發展。

與此同時，此前提出的 GENIUS 法案要求穩定幣發行商以美元或短期國債 1:1 支持其發行。據分析，這將釋放 1.2-1.6 萬億對美債的新需求，而 OBBBA 將債務上限上調 5 萬億美元恰好滿足了這一增長需求，形成與美元穩定幣政策的協同效應，爲美元穩定幣市場注入強勁動力。

監管與美元霸權：美元穩定幣的全球時代

OBBBA 還進一步強化了穩定幣監管和美元國際主導地位。其中，第 606 節鼓勵財政部與國際監管機構合作，制定統一監管標準，確保跨境金融工具的穩定性和合規性。這將提升美元穩定幣的合法性與市場信任，尤其在全球支付和匯款領域，吸引更多機構投資者。

然而，嚴格的反洗錢和儲備要求可能推高合規成本，使中小型穩定幣發行商不堪重負退出市場，美元穩定幣的市場格局進一步向 Tether 和 Circle 等巨頭集中。

第 608 節則明確強化美元在國際支付和儲備中的主導地位，通過限制其他貨幣的替代效應，全面支持美元在跨境交易中的廣泛應用。這一戰略不僅鞏固了美國的金融霸權，也間接促進了美元穩定幣在全球市場流通，避免其他貨幣和穩定幣對其地位的挑戰。

結語

OBBBA 看似與加密市場沒有直接關係，但其推行的稅收政策和監管政策，爲美國加密企業和美元穩定幣的成長提供了友好環境。而提升軍事支出和強化美元主導地位，則爲美元穩定幣的全球擴張奠定了堅實基礎。這樁特朗普不惜和馬斯克撕破臉也要推行的法案，在不久的將來或與多項加密及穩定幣法案形成協同效應，反哺美債需求和美元地位。

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