廣發證券研報指出，高質量人羣覆蓋+市場整合程度較高，分衆傳媒梯媒份額有望持續擴張。2025年以來，互聯網大廠即時零售競爭加劇，分衆梯媒設備置入了Wifi、iBeacon、NFC等，能夠成為O2O的線下流量入口；支付寶推廣「碰一碰」等功能與分衆達成合作，有望看到大廠增加在分衆的投放預算，並為分衆拓展新的商家客戶羣體。考慮分衆梯媒消費廣告主投放具有較強韌性，支付寶「碰一碰」等合作有望帶來增量，疊加點位租金下降預期，預計分衆25-27年整體營收為130.47/139.10/148.13億元，歸母淨利56.61/61.88/67.26億元。估值方面，採用兩階段的DCF估值模型，認為分衆傳媒的合理價值為8.31元/股，維持「買入」評級。