本文作者Clyde Russell為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透澳洲朗塞斯頓7月3日 - 黃金會是下一個被列入「關鍵礦產」名單的金屬嗎？

與稀土、鋰和銅等其他關鍵礦物不同，黃金並不是先進製造業的核心原材料。但各國政府和投資者對黃金的看法似乎正在發生微妙的變化。

自1970年代初各國脫離金本位以來，黃金基本被視為投資組合和政府儲備中相對小衆的配置資產。

過去，黃金主要作為對沖通脹工具或地緣政治緊張時期的避險資產被納入投資組合。某種程度上，黃金在央行儲備和投資組合中的作用被債券取代，美債成為這類資產的核心。

但隨着特朗普重返美國總統寶座，全球市場開始重新評估美國資產的相對安全性、聯儲局的獨立性以及美國財政惡化風險。再加上特朗普對美國法治的攻擊，以及他的貿易政策可能對美國和全球經濟造成的衝擊，黃金的定位正迎來重新評估。

在特朗普勝選後的幾天裏，金價從11月14日所創低點每盎司2,536.71美元暴漲32.3%。金價在4月22日達到每盎司3,500.05美元的紀錄高點，此後略有回落，周三收於3,357.08美元。

雖然黃金的日常走勢仍主要受消息面驅動，但整體背景看起來構成支撐。

世界黃金協會上月發布一份報告顯示，受訪73家央行中有95%預計央行黃金儲備將在未來12個月增加。nL6T3SK09L

該協會表示：「這是2019年開展調查以來的最高紀錄，比2024年調查結果增加了17%。」

多國央行也在將其黃金儲備從美國運回國內，這進一步表明人們對美國資產和特朗普政府政策的信心減弱。

若更多非美國家政府、基金經理和民間投資者形成共識，認為「美國例外論」的時代終結，隨着美國財政狀況惡化，美債現已成為一種風險較高的資產，那麼黃金將成為為數不多的可行替代選擇之一。

**黃金礦企**

黃金股的表現，進一步印證了黃金的積極前景。主要黃金生產商的股價漲幅遠遠超過金價本身。

出現這種情況有幾個原因，包括市場預期未來股東將獲得更高股息派息，以及企業因過去幾年資本紀律表現而獲得回報。但也可能是因為預期黃金在公共和民間投資組合中的地位日益重要，投資者開始重新評估金礦企業的價值。

例如，全球最大的上市金礦企業紐蒙特礦業(Newmont Mining)NEM.N股價已從12月30日所及近期低點上漲了63%。

若黃金真的在投資策略中發揮比較核心的作用，那麼鑑於新礦勘探開發難度大、周期長，上市礦企的吸引力還將持續增強。(完)

(編審 李爽)

((shuang.li@thomsonreuters.com; 86-10-56692085))