儘管面臨持續的貿易緊張局勢和經濟疲軟，加拿大主要股指上半年表現仍超越美國基準股指，這要歸功於黃金價格的破紀錄上漲。

截至6月30日，標普/多倫多證券交易所綜合指數年內上漲8.6%，高於標普500指數同期5.5%的漲幅。以美元計算，多倫多指數上漲15%，與全球其他黃金權重較高的指數漲幅相當。

"毫無疑問，這輪漲勢是由黃金驅動的，"蒙特利爾銀行資產管理公司首席投資官薩迪克·阿達蒂亞表示。

投資者紛紛湧入黃金和貴金屬礦業股，以對沖美國總統特朗普關稅威脅以及中東地緣政治緊張局勢和衝突帶來的風險。這股熱潮推動了多倫多股指的上漲。

"你需要配置能夠抵禦風險的資產，而黃金是最佳選擇，"阿達蒂亞表示。

截至6月18日，黃金和白銀類股票貢獻了標普/多倫多綜合指數一半的漲幅。

加拿大豐業銀行分析師西蒙·菲茨傑拉德-卡里爾在當天發佈的報告中寫道，這一"異常"表現是"由美國關稅政策及其對經濟增長潛在影響的高度不確定性所驅動"。

上半年漲幅前十的股票中有四隻是貴金屬類股票，包括阿格尼科鷹礦業有限公司和惠頓貴金屬公司。此外，該指數中表現最好的十隻股票大多爲貴金屬礦商，其中倫丁黃金公司以近135%的漲幅領跑。

目前的問題是，隨着地緣政治和貿易風險在6月底減弱，黃金價格出現回落，這輪由黃金引領的漲勢是否會消退。

"我認爲黃金在下半年不會重現上半年的漲勢，因爲我們早前面臨的許多模糊性和不確定性已經消退，"蒙特利爾銀行的阿達蒂亞說。

策略師吉莉安·沃爾夫在6月11日的報告中寫道，自4月以來，標普/多倫多成分股公司的收入預測"顯著"下滑，而該指數對"陷入困境的能源板塊的高敞口正對整體預測造成不成比例的拖累"。

儘管如此，麥肯齊投資公司股票首席投資官萊斯利·馬克斯指出，除了黃金故事外，加拿大股票還有其他增長機會。她表示，全球投資者正在向多倫多證交所注入資金，因爲該交易所對材料、能源和金融板塊的權重較高。

馬克斯還表示，加拿大新任總理馬克·卡尼正在"倡導一項非常親投資、促增長且以經濟爲重點的"執政綱領。她補充道，標普/多倫多綜合指數的市盈率爲17倍，遠低於標普500指數24倍的估值。

"我認爲加拿大股票有一個基於政府政策變化的基本面故事，同時也有一個估值故事，"馬克斯說。