TradingKey - 美國股市投資人看淡關稅、經濟減速和政府赤字攀升等影響，2025年上半年標普500指數交出記錄新高的年中成果。儘管各大投行上看年底美股行情，但不少策略師變得謹慎，一項指數暗示美股泡沫論名副其實。

巴克萊銀行衡量市場泡沫程度的一項指標顯示，當前的美股存在極度的泡沫風險。2月以來，該行的“非理性繁榮”數據的月平均值重返兩位數百分比，當前達到10.7%。

該指標是依據衍生商品指標、波動性技術指標和從期權市場推斷的情緒信號計算得出的，歷史均值爲7%。它偶爾也會超過10%，比如1990年代末的互聯網泡沫和2021年的迷因股熱潮。

巴克萊提到了一些泡沫的跡象：2025年以來新上市的空白支票公司數量（SPAC）超過過去兩年的總和；Cathie Wood的ARK Innovation ETF (ARKK)——一個衡量尚未盈利的科技公司的指標——創下歷史最佳漲幅之一，僅次於新冠疫情後的漲幅。

分析指出，美國正在推進與貿易國的關稅談判、Fed降息預期的升溫提升了市場交易活力。

但實際上，美國經濟的基本面還很難強有力支持美股的樂觀漲勢，未知因素依然很多。

摩根大通分析師表示，就像金髮姑娘從睡夢中醒來面對三隻熊一樣，這種樂觀情緒在一些領域可能會受到挑戰。

經濟學家指出，進入下半年，美國經濟形勢並不明朗。以最近的數據看，美國第一季GDP增長率被下調、PCE通脹小幅上升、持續申領失業救濟金人數創下四年來最高，種種因素指向不太樂觀的經濟境況。

美國銀行經濟學家稱，經濟中出現了一些黃燈，但還沒有明顯的紅燈。目前正處於一個分岔路口，如果有什麼事情要發生，那麼它很快就會發生。

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