來源：新質動能

　　刷臉買單、掃碼自助、點餐結賬——在你每天逛便利店、下館子的時候，很可能沒注意，這些“碰一下”“掃一下”的背後，是同一家公司在支撐。

　　這家公司就是商米科技，你可能沒聽說過它，但它已經悄悄鋪滿了全中國的商店櫃檯，現在準備去港股敲鐘了。

　　近日，商米科技正式向港交所遞交招股書，衝刺IPO。這家靠刷臉支付、碰一碰崛起的商業物聯網公司，背後站着一票大佬：螞蟻、美團、小米、深創投……

　　而雷軍，又是最早一批下注的人之一。這次，雷軍又要賺翻了？

　　01 雷軍、馬雲、美團都投了

　　商米科技的起點，並不高調。2013年創立時，最初名爲“上海我有信息”，定位爲提供餐飲行業外賣解決方案。

　　2014年，小米參投B輪，商米開始接入米家生態，逐步轉型爲智能商用設備領域，2016年正式更名爲“商米科技”。

　　到了2018年，商米和支付寶合作，研發全球首臺刷臉支付設備；2020年，又聯合推出“碰一碰”功能，讓手機和商米設備輕輕一碰就能付款。自助收銀、智慧餐飲、掃碼點單……很多新式門店的底層硬件，其實都跑在商米的設備上。

　　別看它不起眼，實際上，這家公司2024年營收高達34.6億元，是全球最大安卓端商業物聯網方案商，市佔率超過10%，業務覆蓋全球200多個國家。

　　根據招股書，商米目前設備月活數達到490萬臺，客戶包括西貝、盒馬、賽百味、便利蜂等一線品牌。換句話說，每10家支持掃碼或刷臉的門店裏，就可能有一家用的是商米。

　　它的設備類型非常豐富，從臺式終端、手持POS，到自動識別商品的智能秤、移動收款終端、後廚管理系統，幾乎覆蓋了一個商家從“進貨-收銀-數據管理”的全鏈路。

　　目前，林喆計掌控公司38.83%股權，並擁有82.35%的表決權。而商米科技的資本局，堪稱“互聯網巨頭大聯盟”。

　　前五大股東中，第一大股東是螞蟻集團的全資子公司雲鑫創投，持股比例接近30%。美團通過早期投資主體漢濤諮詢持有8.2%，排名第三；小米通過金星創投持股7.78%，是第五大股東；深創投第六，持股6.88%。

　　這幾位加起來，幾乎代表了中國互聯網最核心的幾個生態平臺。而商米，幾乎與每家都有業務對接——支付寶刷臉支付、美團外賣店鋪系統、小米商用生態、盒馬智慧零售系統……它不是“平臺”，卻是各大平臺背後的“落地硬件供應商”。

　　融資歷程也頗具代表性。

　　從2014年小米和91無線CEO胡澤民聯合投資8000萬元A輪開始，商米幾乎每年都能融到大錢。

　　2015年，大衆點評、小米、微店連續注資，完成B、B+輪；2017年中民投、光速中國加碼C輪；2019年，螞蟻集團直接領投D輪並增資11.88億人民幣——這也是商米估值首次突破10億美元的關鍵節點，正式邁入“獨角獸”行列。

　　這些年間，它曾嘗試衝擊A股，但因毛利率不夠、智能化比例被質疑，最終在2022年主動撤回申請。

　　02 中專生幹出獨角獸

　　商米科技的創始人林喆，是個典型的潮汕實幹派。

　　他從汕頭鮀濱職業中學畢業後，19歲就一頭扎進生意場。他不愛念書，卻愛拆電腦，一畢業就開起了自己的電腦銷售公司。兩年時間把銷售額做到月入300萬，成了當地最大的電腦零售商。

　　但這只是開始。

　　1995年，中國零售行業剛剛開始對外開放，IBM主導的POS收銀系統賣得死貴，一臺要三萬八，很多小商戶只能望而卻步。這時，林喆看到了機會。1996年，他創立“廣東川田”，成了中國第一家民營POS機企業，也是第一家把POS設備賣到海外市場的公司。

　　比起當時炒概念的創業者，他更像是修系統、造機器、直接拿去賣的傳統生意人。但他的嗅覺很敏銳。

　　2010年前後，O2O風口剛起，他又殺進了智能外賣硬件賽道，在上海成立“我有信息科技”，做智能外賣終端，打出了“我有外賣”這個牌子。一年時間衝進第二梯隊，成了BAT、美團之外的另一個有點威脅的玩家。

　　2013年，他拿到了來自順爲資本和深創投等公司的8000萬元A輪融資，這一輪也讓他和雷軍正式牽上線。

　　但林喆比很多人要清醒得多。2015年，外賣大戰最瘋的時候，美團、餓了麼打得你死我活，很多人還在搶流量、拼補貼，他卻悄悄轉身，做起了智能設備，轉型做給平臺服務的硬件提供商。

　　他很早就發現，餐飲商戶最痛的不是沒平臺，而是“爆單了接不過來”。於是他做出了一款專門幫商家接單、打印、出單一體的智能POS終端V1，不到三個月，就把安卓POS市場第一的位置拿下。

　　那一年，商米剛剛改名，年收入1個億，POS V1成了整個行業的“外賣神器”。

　　但這家公司的野心，不止如此。隨後，商米科技推出了臺式機、手持終端、自助一體機、無線網絡終端等全套智能收銀設備，打通從小店、連鎖店、便利超市到高端餐飲的所有商用場景。

　　更關鍵的是，它不僅做硬件，還做了自己的操作系統——SUNMI OS，一個基於安卓定製的商用操作系統，內置App市場，涵蓋團購、外賣、預訂、排隊、會員管理、財務、庫存、營銷工具，甚至還對接了iBeacon和停車系統。

　　對外賣小店來說，它是爆單神器；對連鎖超市來說，它是軟硬一體的管理後臺；對品牌連鎖和全球商超，它成了本地化採購、智能化管理的一站式收銀平臺。

　　更別說，現在的商米，已經開始把這些產品賣到了全球 200 多個國家，成了全球安卓端商業物聯網解決方案市場的第一名，月活設備近 500 萬臺。

　　這一切，離不開林喆當年的頓悟。

　　2007年，蘋果發佈第一代iPhone時，林喆特地飛到美國買了一臺，當場驚了：“這是智能設備的開端，移動互聯網一定要起來。”

　　後來，他轉向安卓陣營，認爲這纔是開放生態的底層操作系統。2013年他遇見雷軍，倆人都對第一代iPhone的衝擊記憶猶新，但走的路不一樣：一個成了做智能手機的“小米之父”，另一個成了全球最大安卓商用終端的“幕後玩家”。

　　雷軍投了他，小米生態收了他，商米也從“外賣工具”變成了一個覆蓋全球商戶的商業系統供應商。

　　03 悄悄包圍全球收銀臺

　　2018年，支付寶首次在全國試點刷臉支付，背後的技術夥伴正是商米科技。

　　那年 4 月，商米和支付寶聯合推出了全球首臺刷臉支付設備，從此中國正式邁入“刷臉買單”的時代。到了 2025 年，雙方又聯手搞出“碰一碰”終端，只需手機和設備碰一下，就能完成付款、覈銷、下單——整個收銀動作，被壓縮到了一秒。

　　這家公司很低調，但它的設備已經遍佈西貝、好特賣、古茗、便利蜂、賽百味這些我們熟悉的門店，也深入外賣平臺、收銀系統、支付通道。就連美團的海外版 Keeta、Uber Eats、Grab，也都是它的客戶。

　　在中國，它拿下了70%以上的百強餐飲品牌和60%以上的百強連鎖店，能服務餐廳、超市、便利店，也能搞定健身房、診所、物流站點，業務已經橫跨15個行業，100多個細分場景。

　　更誇張的是它的出海速度。

　　短短三年，商米的設備已經鋪到了全球 200 多個國家和地區，月活終端從 320 萬臺漲到了 490 萬臺，幾乎每天就有幾百萬人在用商米的硬件下單買單。

　　2024年，商米海外收入佔比已經超過70%。亞太、中東和非洲地區貢獻了15.5億收入，美洲市場11.86億，歐洲市場也達到了7.17億。這種分佈，不光說明它業務廣，更說明它不再依賴某一個單一市場，抗風險能力上了一個臺階。

　　在行業統計中，商米科技已經是全球安卓端 BIoT（商業物聯網）解決方案的第一名，佔據超過 10% 的市場份額，全球 150 多個子行業都活躍着它的設備。

　　看業績也不含糊。2022年它的營收是34.04億元，2023年雖然受到消費市場波動的影響降到30.71億元，但到了2024年又回升到了34.56億元。

　　利潤也在穩定上漲，2024年淨利潤達到1.81億元。毛利率在經歷2023年的小幅下滑後重新提上來，從26.7%回升到28.9%，主要是靠歐美市場高利潤訂單和優化供應鏈降本控制實現的。

　　這次衝刺港股上市，商米的目標也不小。預計募資10億元，用於持續加強軟硬件研發，擴充產能與全球供應鏈、加快出海步伐，同時補充日常運營資金。

　　換句話說，它想借這一波，全面衝刺商業物聯網的“全球領頭羊”。

　　但風口之上也並非輕鬆。接下來，商米要面對的最大挑戰是：如何從設備商轉向平臺商。智能終端捲到盡頭，軟件服務、數據中臺、運營工具纔是下一個決定毛利率和天花板的關鍵。

　　商米這幾年幹得是實活，也卷出了成績，但要想站穩資本市場，必須在營收和利潤之間找到更好的平衡點。商米會不會是雷軍又一顆壓中的好棋子？很快就見分曉。

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責任編輯：何俊熹