近期國內汽柴油市場波動較大，6月市場衝高回落，主要受原油成本波動影響，汽柴油市場先漲後跌，隨着原油風險溢價消退以及終端需求回落，進入7月汽柴油市場下行壓力偏強，基本面表現較為疲軟，成本端缺乏支撐，汽柴油市場大單成交清淡，後市或將仍有回落空間。

　　進入7月汽柴油市場延續跌勢，基本面疲軟，市場趨勢仍以下行為主。國際原油區間波動，波動幅度在65-68美元/桶，儘管原油低位小幅反彈，但是相比此前波動區間仍然偏弱，原油上漲乏力，原油變化率負值範圍內運行為主，零售端下跌預期消息面利空施壓為主，終端市場多持觀望心態。船運市場大單成交較為清淡，逢低適量補貨為主，多為主營外採成交，成交相比上周基本持平，車單方面按需補貨，下游接貨意願偏謹慎。對於後市走勢，主要從以下幾個方面分析：

　　集採以及外採價格下跌消息面利空國內油市

　　進入7月份，東北中石化第一批鐵路集採達成訂單成交，92#汽油集採成交價格在7760元/噸，相比此前一期成交價格下跌140元/噸，柴油0#集採成交價格在6800元/噸，相比此前一期成交價格下跌100元/噸。集採價格衝高回落，但柴油仍處於階段性高點，汽油集採價格處於中位水平。

　　浙江地區外採成交價格下跌，92#汽油外採成交價格在7700元/噸，相比上周下降90元/噸，0#柴油外採成交價格6710元/噸，相比上周下降150元/噸，汽柴油外採價格連續兩周下跌，與東北集採價格相比，汽油92#價差在60元/噸，柴油0#價差在90元/噸。

　　成交方面，東北鐵路集採量穩定，浙江外採成交量相比上周下滑。受大單成交價格下行指引，國內汽柴油批發市場或將隨行就市跟跌為主，但預計東北市場柴油跌幅有限，南方市場價格仍有回落空間。

　　大單成交活躍度偏低貿易以及外採多謹慎補貨

　　近期國內大單市場成交活躍度不高，船單成交量企穩為主，北油南下資源穩定。截至7月3日當周，山東地煉汽柴油周度成交量10.7萬噸，相比上周上漲0.8萬噸，其中汽油成交6萬噸，柴油成交4.7萬噸左右，整體變化有限，下游外採接單為主，貿易成交較少。沿江地區煉廠汽柴油船單成交量11.4萬噸，相比上周增加0.1萬噸。東北地區遼東灣盤錦煉廠無新單成交，主要以集採和出口為主，大連煉廠成交船燃為主，相比上漲成交回升空間有限。

　　平倉成交價格方面，截至7月3日當周山東地煉柴油0#主流成交6650-6720元/噸，汽油95#主流成交區間7670-7690元/噸，92#成交較少；沿江地區船單柴油0#期貨價格成交6750元/噸附近，現貨0#參考6780-6820元/噸方，大連地區船燃成交價格在6540元/噸。從成交價格走勢來看，本周船單成交重心下滑為主。

　　汽柴油裂解價差下行為主裂解空頭氣氛偏強

　　汽柴油裂解價差繼續走低，但是仍未觸及此前低點，目前裂解價差呈現逢高回落的趨勢。近日國際原油成本震盪偏強上漲為主，美國原油庫存下降以及貿易協議談判樂觀預期支撐油價反彈，原油成本走高，但汽柴油批發價格弱勢下跌為主，因終端需求逢高走弱，原油和裂解產品走勢相悖。截至7月3日收盤，原油-汽油裂解價差下跌至1269.74元/噸，原油-柴油裂解下跌至1118.76元/噸。

　　後期來看，歐佩克同意增產供應端回升，以及美國關稅政策不確定性，加上美國就業數據強勁聯儲局維持當前利率可能抑制需求增長，對原油供需基本面的擔憂增濃，國際原油上漲承壓，裂解成本上漲空間有限，但是汽柴油批發市場走弱，汽柴油裂解表現預期不佳仍有走弱跡象，但是汽油處於階段性旺季，柴油剛需回落節奏緩慢仍存底部支撐，因此市場缺乏明顯下行波動，汽柴油裂解價差跌勢或將放緩，難以觸及此前低位水平。短線市場多看空裂解為主，煉油利潤表現趨弱。

　　綜合分析看，國內集採以及外採價格下跌利空指引，加上船單貿易成交活躍度不高，國際原油成本提振有限，汽油消費量增速放緩，邊際支撐有限，高溫天氣柴油需求逐步回落，供需面走弱預期較強，加上汽柴油裂解價差看空，汽柴油批發市場整體或將維持下滑的趨勢，預計跌幅在100-200元/噸之間。