CoreWeave, Inc. 宣佈計劃以全股票交易的形式收購 Core Scientific, Inc. ，交易估值約爲90億美元，預計將於 25年Q4完成，當然最終還是要取決於監管機構和Core Scientific股東的批准。

交易細節

全股票交易，CoreWeave將以每股Core Scientific股票兌換0.1235股CoreWeave A類普通股的比例進行收購，按照7月7日收盤相當於每股19.72美元的估值，比當前CORZ的股價溢價33%

收購完成後，Core Scientific的股東將擁有合併後公司不到**10%**的股份。

戰略意義

此次收購將使CoreWeave實現數據中心足跡的垂直整合，擁有Core Scientific在全國範圍內的數據中心基礎設施。這有助於CoreWeave降低未來擴張風險並提升運營效率。

• 電力資源：CoreWeave將獲得約 13億瓦（1.3吉瓦） 的總電力資源，並有潛力額外擴展 10億瓦（1吉瓦），爲未來的計算需求提供支持。

• 業務目標：CoreWeave首席執行官Michael Intrator表示，此舉將加速在更大規模上部署 人工智能（AI） 和 高性能計算（HPC） 工作負載，並顯著提升運營效率。

• 成本節約：交易預計將消除未來超過 100億美元 的租賃開支，併到2027年實現每年 5億美元 的成本節約。

此次收購是CoreWeave增強其數據中心能力、優化成本結構並支持AI與HPC發展的戰略舉措。

公告發布後，兩家公司股價均下跌，CoreWeave下跌3%，Core Scientific下跌近18%，反映了市場對交易短期財務影響的擔憂。

套利機會

當前價較收購價存在約34%折價，若交易完成可獲利，但需對沖CRWV股價波動風險（因換股依賴CRWV股價）。

CORZ股價向0.1235股CRWV收斂，同時通過做空CRWV就能對沖換股價值波動風險。

1. 直接做空CRWV，則

   1. 一手CORZ需做空12.35股，或者

   2. LONG 810股 CORZ，同時SHORT 1手CRWV

2. 通過期權做空CRWV，買你心目中CRWV目標價的PUT，或者SELL這個價位的CALL

   1. 買PUT的好處是可以同時對沖CRWV大幅下跌，缺點是付出權利金；

   2. 賣CALL的好處是可以額外收穫權利金，但在CRWV大幅下跌時可能出現虧損；

3. 通過期權策略套利，大約以8:1進行對沖

   1. 買入8張CORZ的CALL，同時賣出1張CRWV的CALL或買入1張CRWV的PUT

4. 可轉債套利。CoreWeave發行高息垃圾債券（如2030年到期、票息9.25%），公告後債券價格上漲（如103.13美分）

   1. 買入CRWV可轉債：獲取固定收益的同時，若CRWV股價上漲可轉股獲利。

   2. 配對交易：做多CRWV債券 + 做空CRWV股票，押注併購後信用評級提升但股價短期承壓

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