遊戲行業長期抗宏觀逆風韌性強：隨着經濟增長，邊際上物質消費增長對於人類的多巴胺分泌逐漸衰減，我們發現無論是在發達國家日本這“失去的十年”還是美國這類經濟上行的發達國家市場，遊戲產業增速都會顯著高於GDP 和社零增速。25Q1 中國國內遊戲行業同比增長18%，大幅跑贏社零的4.6%。國內市場：優選長週期賽道具備研發優勢的企業。中國遊戲市場較爲特殊，在供給端是政策主導市，版號數量直接決定了行業增速和...
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