邏輯演繹比目標估值更重要，1xPB與4%股息率不構成估值上限市場近期關注銀行股估值上限，作爲低估值的價值股，傳統框架使用PB 和股息率討論估值。從PB 角度，部分投資者認爲銀行股難以突破1x；從股息率角度，部分投資者認爲當前大型銀行4%左右股息率不具備吸引力。我們認爲，銀行股基本面複雜，市場對於估值定價沒有一致性的方式，而長期以來絕對估值水平又非常低，因此投資邏輯的演繹比目標估值更重要。銀行股的...
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