京東、渣打、螞蟻等旗下多家機構備戰香港穩定幣牌照

第一財經

2025/07/07

2025.07.07本文字數：2619，閱讀時長大約4分鐘作者 |第一財經周艾琳題圖 |AI生成穩定幣的熱度持續燒到資本市場。作為穩定幣的重要交易載體，非銀板塊一度表現活躍，計算機板塊也受益於穩定幣題材。《穩定幣條例》將於今年8月1日生效，屆時香港金融管理局將開始接受牌照申請。據第一財經記者從業內人士處了解到，香港的穩定幣牌照比較稀缺且搶手，預計牌照僅為個位數，但目前除了已經官宣的京東、渣打、圓幣...

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Zuo）對記者表示：「香港的穩定幣牌照還是比較稀缺的，明面上有40多家企業提交了申請，律所反饋還有幾十家有意向申請，競爭十分激烈，對手基本都是中國最大的金融機構和互聯網公司，很多中小機構甚至沒有資格遞交申請。但最終預計牌照可能僅為個位數。」據記者了解，除了當前官宣的公司，仍有一些從事供應鏈相關的大型中國企業在積極招聘，尤其是區塊鏈方面的人才，備戰穩定幣牌照的申請。左常柏提及，從去年開始，主要有兩大類主體開始積極探索穩定幣的用途。一類是做跨境支付的企業。這些企業不一定會發穩定幣，但是它們的上下游客户已經有穩定幣或數字貨幣交易的業務需求，他們需要找到一個承兑方或交易所，來解決交易相關事宜。但隨着這些跨境支付公司業務規模的擴大，過往的解決方案不再適用，它們需找到錢包方，生成並管理一系列地址去對接多家承兑商，找到最便宜的方式進行法幣與數字貨幣之間的交易；另一個主要場景是穩定幣的發行和流通。很多大型互聯網公司近期感覺到了緊迫感，開始申請穩定幣牌照。近期亦出現了不少企業試圖以此概念進行炒作。另一位從業者則對記者表示：「當前很多小企業雖然宣稱要進軍這一領域（穩定幣），但更多是為了市值管理、短期炒作股價。我們接觸過不少這樣的公司，可能半年前還對這個領域毫無興趣，甚至沒深入溝通就發布公告。這類公司通常只是藉此吸引市場關注，實際上並沒有真正的執行能力或機會拿到牌照。」Web2到Web3仍有諸多鴻溝事實上，未來一些傳統企業要從Web2跨越到Web3，仍有很多細節需要適應。具體而言，支付機構與Crypto（加密貨幣）原生企業相比有很大不同，前者對安全性和對鏈的理解較弱，但對合規性、產品拓展性以及未來業務長遠發展等問題的期望更高。支付機構很難在以前的這套底層基礎和託管架構上推進服務，因此需要所謂的「鏈抽象」（Chain Abstraction），讓這些機構以更低的門檻使用產品。左常柏解釋稱，例如，在幣圈對U（美元穩定幣的圈內稱呼）進行轉賬支付Gas fee（用户在進行交易時支付給礦工的費用）是很自然的事情，但對傳統Web2企業來説，無論是在概念理解還是具體操作方面門檻都很高。因此相關中介機構需要通過鏈抽象，以U本位進行轉賬支付，進一步降低門檻。在業內人士看來，穩定幣相關業務考驗跨學科合作，需要具備Fin（金融）、Tech（科技）、 Crypto（加密資產）三方面紮實的知識儲備，而這三者在具體需求上又各有不同。在金融領域，重點在於合規性，以及對金融體系和各種金融實踐的深刻理解；在科技方面，則需要關注產品設計和如何接入區塊鏈技術；而在加密資產維度，當真正擁有穩定幣後，如果僅僅是提供兑換服務，利潤率已經從過去的千分之四、千分之二降到如今的萬分之五，幾乎沒有空間。因此，後續如何通過加密資產的方式幫助用户進行資產管理、增值等，才是關鍵所在。勿誇大穩定幣影響儘管當前市場如火如荼、各大機構爭相入局，甚至出現這樣一種觀點——穩定幣將重構、顛覆國際貨幣體系。但在業內人士看來，這無疑是誇大穩定幣的影響。喬依德對記者表示，穩定幣以主權貨幣為錨定基礎，實為法幣功能的延伸與擴散，無法顛覆其賴以生存的體系。國際清算銀行（BIS）報告也指出，穩定幣因缺乏單一性（貨幣的價值在任何時間和任何地點都是相同的、一致的，穩定幣則由於發行商的不同而價格則不同，且會有波動）、彈性及完整性，不能成為未來貨幣體系支柱。因此，穩定幣「重構或顛覆國際貨幣體系」是言過其實的，當然穩定幣的出現和爆發將會對當前國際貨幣體系帶來重大影響。客觀而言，穩定幣會擴大法幣的使用，增強對應法幣的地位，並提高跨境支付的便利和效率。但喬依德也提及，穩定幣所能提升的跨境支付效率可能並沒有預想的那麼高。有研究指出其實際成本可能接近1%。例如，有統計顯示，完整的跨境支付流程還包括： 穩定幣的獲取成本（即法幣換幣的匯兑和手續費）， 鏈上交易gas fee（可能隨鏈的擁堵和行情波動）， 穩定幣的提現成本（將USDC換回當地法幣的費用），KYC/AML合規成本外匯波動或清算滯後的損失。這些加起來，才是真正的「總成本」，常常接近0.8%~1%。此外，近期亦傳出「離岸人民幣穩定幣」的呼聲。對此，喬依德告訴記者，這仍停留在預期層面，但如果人民幣穩定幣推進，在推進上需注重策略，關鍵在分清短期與長期、境內與境外、在岸與離岸。一是從離岸突破：首先依託香港先行先試。國家金融委文件強調構建與國際金融中心匹配的離岸金融體系，所以，可以在境內的離岸金融體系中試行。最後，如果資本賬户完全開放了，根據屆時情況決定是否和如何在國內全境推行人民幣穩定幣；二是聚焦支付功能。美國法案明確穩定幣核心是支付工具。人民幣穩定幣在跨境支付（尤其繞開SWIFT）、區域合作（如內地—香港「支付通」）場景潛力巨大。未來可與數字人民幣協同發展，推動人民幣國際化，服務上海國際金融中心建設；三是務實推進。如同紙質媒介與數字媒介可以並存，穩定幣發展亦需關注實質內容與應用需求，避免過度超前。微信編輯| 蘇小推薦閲讀雷軍回應友商「截胡」YU7","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}