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（來源：金石雜談）
轉自：金石雜談
A股承銷江湖生變？券商一哥被國泰海通超越？從券商承銷總額來看，上半年，國泰海通超越「三中一華」，以1233.77億元的總承銷金額位居榜首；中信證券以1178.08億元的總承銷金額排名第二；中信建投以1103.59億元的承銷金額位居第三。
根據wind數據，這份排行榜其實是一份綜合排行榜，不僅有IPO，還有增發、配股、優先股、可轉債等等，此前中信證券常年霸榜第一名。
另據21財經統計wind數據，2025年上半年，國泰海通新增IPO受理項目有26家，超越中信證券登頂，而中信證券、中信建投、中金公司、華泰聯合分列二三四五名，另一家合併券商國聯民生和華泰聯合併列第五。
對於這份數據，金石雜談認為過分誇大了國泰海通的股權承銷水平，因為這份數據大部分時間來自國泰君安和海通證券分別拿到項目的綜合相加，隨着兩家券商合併，人事變動頻繁，能否實現1+1>2，尚有待驗證。
這和媒體爆出的國泰海通的利潤超過了中信證券的情況如出一轍，因為國泰海通的利潤是有水分的，120億利潤90億來自商譽，而且海通證券是大幅虧損的，對業績只會是拖累。
具體來看IPO承銷情況，wind數據顯示，中信建投證券雖然只保薦4家，但承銷金額高達84億，位居第一；其次是中信證券的35.7億，華泰證券的3.86億，第四纔是國泰海通的25.49億。
承銷收入來看，根據wind數據，中信證券位列第一，收入4個億，IPO保薦承銷收入2.76億位列第二；中信建投承銷收入3.6億，IPO承銷收入2.97億；華泰證券承銷收入2.89億，位列第三，IPO承銷收入2.2億；國泰海通承銷收入2.47億，位列第四，IPO收入2.03億。也就是說，雖然總的承銷額國泰海通第一，但具體到議價能力和創收方面，只能屈居第四。
金石雜談統計發現，2025年上半年共有52只新股上市，募資總額380億，超過了23年上半年的324億，但遠遠低於23年上半年的逾2000億募資。募資額最大的IPO是中策橡膠，上市以來跌4%；其次是天有為，募資37億，同樣漲幅只有4%；中信保薦的明星新股影石創新募資不足20億，但上市以來暴漲260%。
