智通財經APP獲悉，美國銀行發佈研報，將Stellantis(STLA.US)評級從“買入”下調至“中性”，目標價從16.5美元降至11.75美元。繼2024年下跌40%後，Stellantis美股在2025年迄今又下跌了18%，但美國銀行認爲現在“抄底”還爲時過早。

美國銀行表示，在一些重要車型發佈的推動下，Stellantis在美國市場的銷量將恢復增長，但歐洲市場的銷量仍令人擔憂，因爲該公司在純電動汽車領域處於不利地位，面臨日益激烈的競爭。此外，Stellantis缺乏催化劑，上半年和下半年業績恐疲軟。

美國銀行表示，新任首席執行官Antonio Filosa自6月23日上任以來，面臨諸多難題。美國市場方面，銷量仍然低迷，美國自4月份以來對墨西哥進口產品(佔Stellantis美國銷量的40%)徵收關稅，而定價必須與同行(通用/福特)保持一致，以防止市場份額下降，但新車型在2026財年(最早在2025年第四季度)才真正產生影響。歐洲市場方面，由於二氧化碳排放法規，Stellantis需要推動純電動汽車的銷售，而車型發佈陷入停滯。此外，Stellantis的業績恐疲軟，美銀預計上半年經調整稅前利潤爲25億歐元，較市場預期低15%，2025財年和2026財年的稅前利潤預估也低於市場普遍預期。Stellantis業績改善還需要一段時間，2025財年是一個過渡期。

積極的一面是，Stellantis盈利有望再次回升，戰略選擇有助於支撐估值。美國銀行認爲，Stellantis股價幾乎沒有下行空間，因爲在美國市場的推動下，該公司的盈利應該會在2026財年大幅回升。美國銀行預計2026財年美國營收將同比增長13%，進而推動盈利回升。這主要得益於Jeep和RAM的新車型發佈，但該公司如何應對關稅仍有待觀察。對關鍵車型進行全面改進應能使Stellantis發佈樂觀的2030年目標。最重要的是，品牌重組，甚至將集團拆分爲北美和其他業務也並非不可能。此舉應該會支撐估值。