智通財經APP獲悉，在國際大行瑞銀集團(UBS)啓動研報覆蓋並給予GE Vernova公司(GEV.US)“買入”評級和614美元目標價後，GE Vernova股價截至週一收盤上漲近3%至530.28美元。瑞銀表示，受到AI數據中心電力需求激增以及供應緊張驅動的史無前例發電結構性上升週期提振，這家聚焦電力系統與風力渦輪機制造的美國電力巨頭有望大幅受益，並借愈發強大的定價能力提升實現長期利潤增長。

據瞭解，GE Vernova 是美國工業巨頭GE(即通用電氣)於2024年4月年徹底剝離、在紐約證券交易所掛牌(股票代碼 GEV)公開交易的能源科技公司，主營Power(燃氣/核電系統/水電/蒸汽)、Wind(陸上/海上風電)以及 Electrification(電網系統、儲能設備與電力數字化解決方案) 三大板塊，聚焦電力供給系統與清潔能源，致力於“既讓世界通電，又幫助電力脫碳”。

從通用電氣成功分拆之後，在首席執行官斯科特·斯特拉齊克帶領下的GE Vernova致力於通過提供高度可調度的燃氣/核電系統與零碳的風電系統、配合數字化電網解決方案，旨在在能源三難困境(可靠性、負擔得起、可持續)之間尋找最優平衡。

AI數據中心帶來電力擴張潮，瑞銀“最高盈利增長預期”鎖定GE Vernova

隨着用於運行人工智能大模型的大型數據中心擴建與新建數量激增且規模大幅擴大，有預測數據顯示美國整體的用電量將以前所未有的速度大幅攀升。管理着從華盛頓特區到伊利諾伊州等13個州電力系統的PJM Interconnection LLC預測數據顯示，一些處於計劃建設的電力基礎設施有可能將消耗足以供應整個城市用電的能源規模。

儘管拜登政府和現任總統唐納德·特朗普領導的美國政府都宣稱需要加大力度部署人工智能基礎設施以維護國家安全和經濟利益，但華爾街分析師們普遍預計電力需求的大幅增長很可能將給逐年老化的美國電力基礎設施和供應規模帶來巨大壓力，這也是爲什麼自2024年以來華爾街資金大幅湧向Vistra Energy(VST.US)、Constellation Energy Corp(CEG.US)以及GE Vernova公司(GEV.US)等電力股。GE Vernova2024年股價漲幅高達185%，今年以來漲幅高達60%——比肩“AI芯片霸主”英偉達(NVDA.US)年內漲幅。

來自瑞銀集團的分析師Amit Mehrotra在報告中預測，受與AI數據中心相關的能源需求以及設備交付週期較長帶來的強大利潤支撐，GE Vernova未來五年的複合盈利增速將達到驚人的70%，爲瑞銀所覆蓋的全球上市公司中的最高預估。

該分析師預計GE Vernova當前僅完成本輪盈利擴張機遇的僅僅約25%，預計到2030年該電力巨頭的營業利潤有望實現翻三倍有餘。

Mehrotra補充寫道：“儘管GE Vernova估值已經較高，但我們認爲其可持續擴張。”他指出，該公司在手訂單超過年度營收規模的大約3倍，且尾部較長期限的服務業務現已佔銷售額的大約45%。

瑞銀分析師Mehrotra認爲，GE Vernova的盈利以及利潤率擴張將受益於更嚴格的定價紀律、訂單盈利能力持續提升以及精益經營成本結構。

AI盡頭是電力!

史無前例的大型數據中心建設與擴建熱潮正把全美電網電力需求推向20年來從未見的水平。PJM Interconnection近期發佈的一份預測報告顯示，未來15年(即到2035年)，夏季峯值負荷可能增加70吉瓦，達到220吉瓦。這將比2006年夏季創下的約 165.6 吉瓦歷史峯值高32%，並大幅超過當前183吉瓦的裝機容量。

隨着ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能應用席捲全球，全球各大超大規模AI數據中心的能源需求如此巨大，以至於今年一些長期以來不受市場青睞的公用事業股票進入了華爾街頂級投資機構的視野。全球對於人工智能訓練/推理密切相關聯的AI算力需求加速，本來已是“吞電巨獸”的高性能耗電數據中心對電力資源的需求預計在未來幾年將持續炸裂式增長。AI數據中心可謂AI時代最核心的大型基礎設施建設項目，對於ChatGPT等生成式人工智能應用的高效率運作以及GPT系列等AI大模型更新迭代至關重要。

規模隨AI芯片等算力基礎設施猛烈需求而呈指數級擴張的高耗能AI數據中心背後離不開電力供應這一核心基礎，這也是“AI盡頭是電力”這一市場觀點的由來。

國際能源署(IEA)一份預測報告顯示，到2030年，全球數據中心的電力需求將增長一倍以上，達到約945太瓦時(TWh)，略高於日本目前的總用電量，人工智能應用將是這一增長的最重要驅動力;預計到2030年，聚焦人工智能的數據中心的整體電力需求將翻四倍以上。

在6月早些時候，電網系統獨立市場監察機構 Monitoring Analytics發佈的一份研究報告顯示，由於爲AI訓練/推理提供最核心驅動力的大型數據中心能耗規模激增，PJM Interconnection 電力容量市場出現供需緊張和高價局面，總體電力成本飆升180%。

根據波士頓諮詢公司預測數據，數據中心僅僅在美國的電力消耗中所佔的份額預計將增加兩倍，從2022年的126太瓦時增至2030年的390太瓦時。太瓦時用於描述最爲龐大的電力量級別，通常用於國家級別的能源統計、大型能源項目的規劃和評估。大型工業設施，如超級鋼鐵廠，在一年中可能也就消耗不到10太瓦時的電力。