互聯網公司市值大洗牌，小米殺入前三，百度跌出前十

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2025/07/07

時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說。出品 | 互聯網頭條作者 | 劉峯互聯網正式進入ATM時代時光匆匆，一轉眼2025年已經過半。當時間的指針劃過半年的刻度，不經意間，中國的互聯網江湖發生了翻天覆地的變化。第三方數據統計顯示，當下互聯網公司市值Top10 已經洗牌。其中最令人矚目的，當屬小米一飛沖天，強勢殺入前三甲。圖源：新浪財經十年前，互聯網江湖是「BAT」的天下，百度、阿里、騰訊...

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已經洗牌。其中最令人矚目的，當屬小米一飛沖天，強勢殺入前三甲。圖源：新浪財經十年前，互聯網江湖是「BAT」的天下，百度、阿里、騰訊三足鼎立，各領風騷。如今，上面的排行榜卻血淋淋地告訴我們，互聯網已經正式進入了一個全新的A（阿里）T（騰訊）M（小米）時代。曾經的「B」——百度，甚至連前十的地位都沒保住，被騰訊音樂趕超。如果我們再細分一下，會發現更殘酷的現實。有的媒體把騰訊、阿里等企業歸為境外上市的互聯網公司，因此，在這一類的市值前10排行榜中，百度還能停在第10名，騰訊音樂則是第9。圖源：晚點那啱啱提到的小米呢？被這些媒體連同Labubu背後的泡泡瑪特、蜜雪冰城和老鋪黃金一齊劃為了消費公司，還稱這四家為「新消費」。新的排行榜算上「新消費」後，小米還是第3，百度則變成了第12名。圖源：晚點這樣的分法不知是為百度保留了一些臉面，還是在百度的傷口上撒鹽？畢竟，誰都知道小米自己都把自己當作互聯網公司，因此在新的分法下面，不僅沒有為百度做一點找補，消費公司加入後，百度的市值甚至還要被啱啱崛起的「新生」泡泡瑪特再「踩上一腳」。從排行榜展示出來的市值變化曲線來看，小米、騰訊音樂和泡泡瑪特的增長曲線猶如陡峭的山峯，一路飆升，其股價漲幅之大令人咋舌。反觀被它們超越的拼多多和百度，市值變化曲線肉眼難辨，尤其是百度，幾乎沒有任何變化，彷彿被定格在了半年以前。這不禁讓人感慨，在當下這個互聯網機遇依舊遍地開花的時代，百度卻猶如逆水行舟，還在依靠固有的根基苦苦支撐，艱難維繫着自身的發展。在這個快速變化的時代，互聯網巨頭們都在努力尋找新的增長引擎。阿里通過「AI+雲」的戰略佈局，試圖在AI時代佔據一席之地；騰訊則憑藉其強大的社交平台和海量用户，積極佈局AI應用和數字內容；而百度，雖然在AI技術研發上投入巨大，但在商業化的道路上卻顯得有些遲緩。從BAT到ATM，百度為何掉隊？俗話説，逆水行舟不進則退。百度的困境，或許可以從其業務佈局中窺見一斑。首先，百度的收入結構長期以來依賴於搜索廣告和在線營銷服務，用一些業內人士的説法，百度收入結構固化。根據2024年的財報數據，百度核心業務（主要包括搜索和雲服務）的營收佔比高達78.7%，剩餘的絕大部分被愛奇藝的會員服務和在線營銷收入所佔。這種固化的收入結構使得百度在面對市場變化時缺乏靈活性。圖源：虎嗅在過去幾年中，百度的營收增長一直面臨挑戰。2022年營收按年下降0.7%，2023年雖有8.8%的增長，但2024年又出現了1.1%的下滑。與此同時，短視頻、直播等新興互聯網模式迅速崛起，吸引了大量用户和廣告商，進一步擠壓了百度的市場份額。百度的搜索業務雖然依然是其核心競爭力，但在移動互聯網時代，用户獲取信息的方式發生了巨大變化，百度的搜索流量被抖音、小紅書等新興平台分流，導致其廣告收入增長乏力。另一方面，李彥宏曾被形容為「最邪門的人形風向標」，他幾乎發現了最近10年的所有互聯網風口，但真正抓住的機會卻寥寥無幾。百度在應用商店、團購、外賣、地圖、短視頻、直播、長視頻、造車、自動駕駛、大模型等多個領域都有佈局，但最終大多未能取得預期的成功。以百度外賣為例，曾經在白領市場佔據領先地位，但由於執行層面的失誤，最終被餓了麼收購；百度地圖也曾是行業領先者，但隨着高德地圖的崛起，百度地圖逐漸失去了市場優勢。短視頻領域同樣是百度的遺憾。抖音、快手崛起時，百度推出好看視頻試圖分一杯羹。但由於內容生態建設滯後，缺乏差異化競爭優勢，好看視頻難以吸引頭部創作者和大量用户。圖源：小紅書不過，在長視頻賽道，百度的愛奇藝做得還算成功，自動駕駛領域的蘿蔔快跑也表現得有聲有色。其中，愛奇藝作為國內領先的長視頻平台，與騰訊視頻、優酷等競爭對手展開了激烈的市場競爭。然而，隨着短視頻和短劇的崛起，愛奇藝也面臨着轉型的難題。用户對內容消費的需求越來越碎片化，愛奇藝需要在保持長視頻優勢的同時，積極拓展短視頻和短劇領域。而蘿蔔快跑作為百度在自動駕駛領域的重點項目，雖然在技術上取得了顯著進展，但Robotaxi模式在國內的成功孵化仍面臨諸多挑戰。自動駕駛技術的商業化落地需要解決技術、法規、安全等多方面的問題，這使得蘿蔔快跑的推廣速度受到限制。圖源：小紅書其實，業內不少人士也好奇，為什麼李彥宏總是「起個大早，趕個晚集」？有的人也就此展開了討論。從各種分析結果來看，有一種結論讓筆者豁然開朗。它説，李彥宏在面對每一個風口時，往往首先考慮的是商業模式的可行性。通俗一點來説，就是把「賺錢」擺在了第一位。這種思維方式雖然在一定程度上保證了百度的投資謹慎，但也使其在一些關鍵領域錯失了先機。例如，在聊起移動互聯網時，李彥宏開口就要聊流量經濟，不僅批評「只要流量夠大就能賺錢」這一觀點，還移動互聯網之所以像醉駕，是「變現路徑」不清晰。在大模型領域同樣如此，李彥宏一開始堅決站隊閉源模型，是因為認為閉源才可能有更好的商業模式。直到DeepSeek橫空出世，百度才幡然醒悟，又重新加入了開源模型的大家庭中。只可惜的是，隨着今天開源模型的快速發展，百度的文心一言在市場上的表現還是不算亮眼，被DeepSeek、豆包等競爭對手壓在身下。互聯網新巨頭的增長密碼當百度在互聯網浪潮中逐漸掉隊時，小米等新興巨頭卻在短時間內迅速崛起，成為行業的焦點。那麼，這些新巨頭的增長密碼究竟是什麼？它們又是如何在競爭激烈的市場中脱穎而出的？以小米為例，汽車絕對是一大功臣。自2021年宣佈造車以來，小米在短短几年內推出了多款新能源汽車，迅速搶佔市場份額。2025年上半年，小米SU7累計銷量超過15萬輛，小米YU7發布後3小時大定訂單量達20萬輛，這一成績足以證明小米在汽車領域的成功。與此同時，小米的股價也因汽車業務的高增長預期而大幅上漲，從2024年初至今，小米股價上漲了超200%。可以説，小米的增長密碼在於其對「人車家全生態」戰略的堅定執行。至於騰訊音樂，則靠的是其在音樂版權和數字娛樂領域的深耕，以及對新興市場的敏鋭洞察，成功躋身互聯網公司市值前十。股價在2025年上半年暴漲，主要還得益於主業的穩步增長和對喜馬拉雅的收購，市場對其協同效應的預期也推動了股價的上漲。然而，互聯網行業沒有永遠的贏家。即使是行業頭部的騰訊和阿里，也在不斷尋找新的增長路線。同時，騰訊和阿里也在內部進行反腐和整治大公司病，以保持企業的活力和競爭力。馬雲曾經説過：「我們是要做一家百年企業，阿里巴巴要活到102歲。」這一宏願不僅是阿里的目標，也是所有互聯網公司的夢想。在互聯網行業的漫漫征途中，企業們唯有不斷適應時代的變化，勇於創新，善於把握機遇，才能在歷史的長河中留下屬於自己的輝煌篇章。而那些故步自封、墨守成規的企業，則終將被時代的浪潮所淹沒。電商賣家精英羣，限時免費開放僅限淘系、京東、拼多多、快手、抖音等平台賣家入羣鐵粉推薦張一鳴再造流量神話，網紅靠6條視頻漲粉1000多萬雷軍失算了，小米YU7好像沒那麼火爆哪吒汽車被申請破產，已經命懸一線賈躍亭成功翻盤，首次回應「下周回國」雷軍拿下高通芯片大單，網友炸鍋了點關注，跟主編交個朋友 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