來源：金十數據

　　在所謂「史上最艱難的投資環境」中，散戶還是強烈傾向於買入股票，其投資組合回報率與大盤基本持平。

　　即便面臨關稅衝擊、市場劇烈波動與中東戰火，個人投資者今年上半年的炒股熱潮仍未降溫，反而交易了創紀錄的股票。

　　納斯達克數據顯示，2025年1-6月散戶累計買入約3.4萬億美元股票，賣出3.2萬億美元，總交易額達6.6萬億美元。這表明，儘管今年上半年市場波動很大，但投資者還是強烈傾向於買入市場，而不是撤資。

　　數據顯示，散戶投資者買入的股票多於賣出的股票

　　特朗普的關稅聲明曾驚嚇市場，投資者必須權衡全球貿易戰可能引發的經濟放緩與通脹上行。道指（DJI）和標普500指數（SPX）一度進入回調區間，納斯達克綜合指數（IXIC）跌入熊市，有投資者稱這是「史上最艱難的投資環境」。

　　大型科技股與ETF成吸金主力

　　然而，散戶行為顯示其逆勢看漲：納斯達克數據顯示，2025年上半年美國個股與交易所交易基金（ETF）的散戶淨流入達1376億美元。

　　資本市場研究公司Vanda Research的數據略有差異，但趨勢一致——該機構發現同期散戶淨買入1553億美元個股與ETF，創下2014年有記錄以來最高淨流入，超過2021年上半年1528億美元的前高（當時散戶借迷因股熱潮與疫情刺激支票湧入市場）。

　　散戶上半年的累計淨購買量超過了此前的紀錄

　　Vanda指出，2025年的買入潮由兩大因素驅動：對「美國例外論」的押注，以及特朗普「解放日」關稅引發的創紀錄抄底行為。

　　英偉達（NVDA）、特斯拉（TSLA）和帕蘭提爾（PLTR）等熱門美股成為上半年交易最活躍股票，同時散戶也向標普500 ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust）和納指100 ETF（Invesco QQQ Trust Series I）等指數基金注入大量資金。

　　散戶組合回報跑平大盤

　　Vanda數據顯示，散戶日均流入約13億美元，較2024年平均水平激增21.6%。這種買股熱情並未拖累投資組合的表現：Vanda估算，2025年至今散戶投資組合平均回報率達6.2%，與標普500指數上半年6.1%的漲幅基本持平。

　　「散戶仍是市場主要力量：參與度創歷史新高，抄底傾向完全未改，對個股（尤其是高貝塔和槓桿標的）的關注度持續上升。業績保持穩健，風險偏好毫無收斂，似乎沒有什麼能阻止這列散戶列車。」Vanda研究高級副總裁馬爾科·亞基尼（Marco Iachini）在報告中寫道。

　　風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：劉萬里 SF014