珠寶市場穩健擴容，黃金消費主導潮流。2024年中國珠寶市場規模達7,280億元，2019-2024年5年複合增速爲3.6%，弗若斯特沙利文預計2024-2029年複合增速將進一步提升至5.2%，2029年市場規模將突破9,370億元。黃金珠寶憑藉深厚的文化積澱與保值屬性持續佔據珠寶市場消費核心，2024年市場份額高達73%，其中加盟模式以72%的佔比成爲行業擴張主力，線上渠道增速持續領跑線下，下沉市場增長強勁，三線及其他低線城市增長明顯，爲市場主要增長極。

行業集中度提升，加盟規模擴張後，頭部品牌向質量提升轉型。按黃金珠寶交易額計算，中國前五大黃金珠寶公司和前五大采用加盟模式的珠寶公司市場份額分別達58.5%/44%。經過以頭部品牌爲主的渠道快速擴張，一二線城市優質商圈佈局基本完成，下沉市場競爭激烈且增量空間收窄，市場容納量趨於上限，頭部企業加速從“規模擴張”向“質量提升”轉型，提升門店運營能力，深化產品創新與品牌創新。

全國性領先珠寶品牌，國潮珠寶的踐行者。週六福是國內知名的時尚珠寶品牌，自2004 年成立以來發展迅速。截至2024 年，全國品牌門店突破4,000 家，線上銷售收入逾22 億元，品牌渠道發展代表性突出。

通過高效的加盟門店擴張，週六福作爲行業內加盟業態發展領先的品牌之一，營收增速領先同業，2022-2024 年，公司營業收入從31.0 億元增長到57.2 億元，在全國性珠寶公司中複合增速排名第一。

挖掘品牌增長方向：優化門店網絡，提升精細化運營，豐富產品矩陣引領Z世代時尚。公司目前門店網絡已覆蓋全國31 個省份及305 個地級市。加盟爲公司最重要的銷售渠道，2024年公司中國加盟/自營門店數分別爲4034/91家，全國範圍覆蓋完成後，公司將加力優化網絡結構，補充相對弱勢區域佈局，同時以精細化管理提升門店盈利能力。優化線上體驗，用快速發展的新渠道驅動下一階段營收增長。隨着消費代際切換，品牌加強消費者偏好洞察，高度重視年輕消費羣體，持續升級工藝推出流行暢銷品，並積極跨界合作打造IP 聯名，加強年輕消費者知名度。

風險提示：黃金珠寶消費需求不及預期；加盟渠道拓店不及預期；行業競爭加劇；金價下行風險