來源：活報告

2025年6月30日，鎂佳股份首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人爲中金公司、花旗銀行及德意志銀行。

公司是一家創新驅動的領先汽車科技公司。2024年收入14.2億元人民幣，研發約爲-3.58億元人民幣，淨利潤達-2.91億元人民幣。

LiveReport獲悉，來自中國北京的鎂佳股份有限公司Megatronix Inc.（簡稱“鎂佳股份”）於2025年6月30日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第1次遞表。

公司成立於2018年，總部位於中國北京，是一家創新驅動的領先汽車科技公司，致力於重塑未來出行。專注於研發並交付以人工智能(AI)爲核心的集成式域控解決方案，助力主機廠打造下一代軟件定義汽車。

核心：智能座艙-鎂佳股份的智能座艙如同車輛的數字大腦，無縫融合軟件和硬件，帶來強大便利的體驗。其整合多項AI驅動功能，包括車內視覺功能（如DMS/OMS）、車外視覺功能（例如哨兵模式）、 聲學自動語音識別(ASR)，以及基於自然語言理解(NLU)與大型語言模型(LLM)的先進語義理解能力。

智能座艙核心的是一系列正不斷擴展的“X”模塊，每個模塊都旨在提升安全性、舒適性和用戶參與度：

• ADAS駕駛。提供L2+級NoA公路領航等功能，提升駕駛體驗及安全性； 

• ADAS泊車。自動及簡單的泊車過程，爲駕駛者帶來安全、快捷及方便的體驗；

• AI音響系統。無需豪華音響設備即可爲客戶提供沉浸式3D音效體驗及優化體驗； 

• 車身控制模塊(BCM)。協調照明、車門控制、雨刮器及其他車身功能；

• 車輛控制單元(VCU)。協調安全功能，如換檔、扭矩分配及制動控制，以確保車輛 處於最佳性能及乘客安全； 

• 車聯網。提供無縫連接和遠端診斷，確保車輛保持更新和最佳化；

• 其他集成方案。將算法集成至現有傳感器（如攝像頭），無需額外傳感器即可智能 感知環境狀態。

公司主要從智能座艙+X解決方案的銷售中獲得收入，該等收入乃根據交付予客戶，用於置入主機廠的量產乘用車內的集成式域控制器（內建公司的解決方案）的數量計算。

財務分析

截至2024年12月31日止3個財年：

• 收入分別約爲人民幣3.88、15.13億元及14.2億元，2024年同比增長率爲-6.16%；

• 毛利分別約爲人民幣0.74億元、1.83億元及3.09億元，2024年同比增長率爲68.87%；

• 研發開支分別約爲人民幣-2.62億元、-2.9億元及-3.58億元，2024年同比增長率爲23.30%；

• 淨利潤分別約爲人民幣-4.23億元、-3.57億元及-2.91億元,2024年同比增長率爲-18.36%；

• 毛利率分別約爲18.97%、12.10%、21.78%；

• 研發佔虧損比分別約爲67.50%、19.18%、25.20%。

該公司2022-2024年的財務表現：收入呈現先增後降趨勢，但毛利率經歷V型反轉，顯示盈利能力有略微改善。值得注意的是，研發費用率雖從2022年畸高的67.50%大幅下降，但仍維持在20%左右的高位（2024年爲25.20%），反映出公司仍處於擴張階段。

行業資訊

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，2020年至2024年期間，全球智能汽車銷量自41.2百萬輛攀升至65.7百萬輛。展望未來， 自動駕駛與車輛互聯技術持續突破可望進一步推升市場規模，預估至2029年全球智能汽車銷量將達95.8百萬輛。中國已成爲此增長動能的核心驅動者，智能汽車銷量從2020年6.2百萬輛躍升至2024年12.9百萬輛。此高速增長反映其日臻成熟的技術實力與極具競爭力的供應鏈佈局。 展望2029年，中國主機廠預計年智能汽車銷量將達到22.0百萬輛，佔全球智能汽車銷量的23.0%。

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，全球新增裝機量從2020年的0.9百萬件增至2024年的11.3百萬件，預計到2029年將達到約43.3百萬件。在中國，新增裝機量從2020年的0.6百萬件增至2024年的6.8百萬件，預計到2029年將達到22.3百萬件。儘管早期的應用主要集中在高端汽車市場，但該技術正快速邁向大衆市場。 2024年，集成式域控解決方案在價格低於人民幣100,000元以及在人民幣100,000元至人民幣 200,000元之間的乘用車滲透率分別爲1%及19%。預計到2029年，該等比率將分別上升至15% 及60%。

集成式域控解決方案行業目前呈現相對分散的態勢。2024年，中國前五大集成式域控解決方案供應商共佔據49.0%的市場份額，其中搭載本公司集成式域控解決方案的車輛在中國總銷量達63.4萬輛，以約9.3%的市佔率位居全國第二。值得關注的是，本公司位列前五強中最年輕的企業，在相對短暫的時間內實現了快速成長與市場認可，彰顯在這個快速演變產業中的強勁創新能力與競爭優勢。

在中國前五大集成式域控解決方案供應商中，公司憑藉獨特優勢脫穎而出，成爲業內唯一具備全棧自主研發能力的供應商，不僅能獨立開發域控相關軟件、自主設計硬件，更能將軟硬件無縫融合，提供端到端的完整解決方案。此全面性技術佈局使公司得以打造高度定製化的整合型產品，精準滿足汽車行業不斷演進的需求，從而奠定差異化競爭優勢。

董事高管

IPO前，鎂佳股份在上市前的股東架構中，主要控股股東莊莉博士持股約44.85%；Nanshan Xingyu Holding Limited （英屬維爾京羣島）持股約16.94%；實體包括HIKE Capital L.P.及HIKE Capital III L.P. 的HIKE Capital entitles 持股約11.40%；實體包括ACE Redpoint Ventures China I, L.P.、ACE Redpoint Associates China I, L.P.、ACE Redpoint China Strategic I, L.P.、ACE Redpoint Opportunity China, L.P.及ACE Redpoint Opportunity Associates China, L.P. 的ACE Redpoint持股約9.43%；TH EDU Capital（實體包括蘇州慕華股權投資合夥企業（有限合夥）、TH EDU Capital Fund I LP及安徽慕華一號股權投資合夥企業（有限合夥））持股約7.70%；中移北京基金持股約3.64%；其他上市前投資者持股約6.06%。

融資歷程

鎂佳股份已完成5輪融資，獲得山行資本、紅點創投、中移北京基金、中關村集團等知名機構投資。在D+輪融資時，公司估值已達9.3億美元（約合73.06億港元）。

據LiveReport大數據統計，鎂佳股份中介團隊共計11家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現整體不盡如意；公司律師3家，綜合項目數據整體一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

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