文 |宇之光 郝潤祺

甲骨文超300億雲服務協議落地，關注算力全鏈——通信行業週報

報告要點：

市場整體行情及通信細分板塊行情回顧

周行情：本週（2025.6.29-2025.7.5）上證綜指上漲1.40%，深證成指上漲1.25%，創業板指上漲1.50%。本週申萬通信回調0.10%。考慮通信行業的高景氣度延續，AI、5.5G及衛星通信持續推動行業發展，我們給予通信行業“推薦”評級。

細分行業：本週（2025.6.29-2025.7.5）通信板塊三級子行業中，通信線纜及配套上漲幅度最高，漲幅爲1.02%，其他通信設備回調幅度最高，跌幅爲2.49%，本週各細分板塊呈回調趨勢。

個股方面：本週（2025.6.29-2025.7.5）通信板塊漲幅板塊分析方面，南凌科技（17.08%）、*ST高鴻（15.06%）、永鼎股份（10.65%）漲幅分列前三。

建議關注方向：算力產業鏈

算力產業鏈：美東時間6月30日，甲骨文CEO稱，2026財年（始於2025年6月1日）開局強勁，多雲數據庫收入繼續保持超過100%的增速，公司簽署了多項大型雲服務協議，其中一項協議將從2028財年起貢獻超過300億美元年收入。

AI技術的逐漸成熟與滲透加速爲雲業務增速加快的核心推動，或亦將推動算力硬件等雲基礎設施的需求擴張。2025年初，美國新任總統特朗普宣佈了一項名爲“Stargate”（星際之門）的人工智能基礎設施投資計劃，初期投資1000億美元，未來四年增加至5000億美元。作爲“星際之門”的投資方之一，甲骨文未來300億美元年收入的協議落地或將包含部分“星際之門”計劃帶來的收入提振。同時，需關注“星際之門”作爲算力主權或將引致主權國家間算力硬件軍備賽。推薦同步關注海內外算力產業鏈：源傑科技（688498.SH）、工業富聯（601138.SH）、仕佳光子（688313.SH）等。