今年，加密貨幣在華盛頓獲得了更廣泛的認可，也越來越受到傳統金融領域的青睞。
核心要點
比特幣儲備公司正成為加密貨幣市場的主導力量，分析師預計這一趨勢將在 2025 年下半年持續。
更多現貨加密貨幣交易所交易基金（ETF）和加密貨幣相關的首次公開募股（IPO）也即將推出。
過去幾年，以太幣的表現落後於比特幣和許多規模較小的加密資產，但一些專家表示，現在還不是放棄這種全球第二大加密資產的時候。
就比特幣和加密貨幣市場而言，今年迄今為止的表現堪稱出色。
加密貨幣在華盛頓獲得了更廣泛的認可，唐納德・特朗普總統建立了戰略性比特幣儲備，參議院也通過了《GENIUS 法案》。它們還贏得了傳統金融領域的青睞；據 Farside Investors 的數據，截至 7 月 3 日，2025 年現貨比特幣交易所交易基金的淨流入總額已達 144 億美元。
比特幣（BTCUSD）自年初以來上漲了約 15%，超過了標普 500 指數 7% 的漲幅。它距離 5 月創下的近 11.2 萬美元的歷史高點已不遠，正逐漸接近分析師在年初設定的看漲年終目標。
以下是加密貨幣投資者在今年下半年將關注的內容。
比特幣儲備會成為主流嗎？
所謂的比特幣儲備公司一直是 2025 年的熱門話題。比特幣儲備公司是指將其很大一部分儲備資產以比特幣形式持有的企業，通常是為了對沖通脹，或者預期比特幣會發展成為一種全球性、非政治性的儲備資產。有些公司，比如邁克爾・塞勒的 Strategy（MSTR），甚至通過發行股票或債券來積累比特幣。
Strategy（前身為微策略）多年來一直致力於此，不過現在有幾家新公司進入了這個領域，包括 Metaplanet 和 Twenty One。據估計，目前有 135 家上市公司將比特幣作為儲備資產持有。
「在全球市場趨勢、企業戰略轉變和機構認可等因素的共同推動下，2025 年下半年將成為比特幣作為儲備資產被採用的關鍵時期，」 比特幣儲備解決方案提供商 Castle 的聯合創始人兼首席執行官斯蒂芬・科爾在接受《投資百科》採訪時表示。「我們已經看到比特幣儲備公司出現在全球各大資本市場，而且我預計這一趨勢將持續下去。」
科爾預計，包括知名科技巨頭在內的大公司將在年底前開始建立比特幣持倉，並確定其配置策略。「無論是中小企業還是大公司，是否收購比特幣的問題正迅速從‘是否要做’轉變為‘何時去做’，」 科爾補充道。
山寨幣有機會對抗比特幣嗎？
有人想知道，比特幣儲備公司是否會削弱對規模更小、波動性更大的山寨幣的需求。
「山寨幣的需求歷來來自兩個主要方面：（1）對比特幣的貝塔敞口；（2）比特幣區塊鏈無法滿足的差異化用例，」FalconX 的研究主管大衛・勞恩特告訴《投資百科》。「我們現在看到的是，比特幣儲備公司以及期權等工具的更廣泛應用，能夠更高效、更少摩擦地滿足第一個需求。」
不過，勞恩特表示，比特幣儲備只能滿足推動山寨幣需求的部分標準。他還提醒說，「這個周期可能還遠未結束」，在他看來，某些類型的另類加密資產仍有表現的機會。
「具有強大且獨特基礎價值主張的山寨幣仍有很大的表現空間，」 勞恩特說。「加密貨幣市場結構法案等監管變化，以及對去中心化金融（DeFi）實驗更寬容的態度，可能會催生強大的新趨勢。」
更多加密貨幣 ETF 和 IPO
當然，比特幣儲備公司並非通過公開市場獲得比特幣和其他加密資產敞口的唯一途徑。比特幣和以太幣的現貨 ETF 已經存在，彭博分析師詹姆斯・賽法特稱，其他數字資產的類似產品可能也即將推出。現有 ETF 的調整，如實物贖回和質押，也有可能發生。
「我認為，到年底，絕大多數（如果不是全部）目前已提交的 19b-4 文件都將獲得批准，」 賽法特告訴《投資百科》。「這包括實物（贖回）、質押，以及大約 10 種試圖推出 ETF 的單個資產。」
此外，穩定幣發行商 Circle（CRCL）IPO 的顯著成功也引起了廣泛關注。深度參與加密貨幣市場的 Galaxy（GLXY）和 eToro（ETOR）也在今年早些時候上市。據 ETF Store 的總裁內特・傑拉西稱，未來可能會有更多 IPO，比如加密貨幣交易所 Gemini 和 Kraken，以及區塊鏈技術公司 Consensys 和 Ripple 等。
以太坊的成敗時刻？
最後，作為以太坊區塊鏈的原生加密貨幣、長期以來僅次於比特幣的全球第二大加密資產，以太幣（ETHUSD）可能也正處於其發展史上的關鍵節點。近年來，它的表現不僅落後於比特幣，還落後於幣安智能鏈、索拉納等一些規模較小的競爭對手。
一群以太坊支持者最近發布的一份報告將以太幣比作 「數字石油」，引起了人們的關注。儘管如此，一些投資者懷疑，Coinbase Global（COIN）和穩定幣發行商等對以太坊技術的使用，從長遠來看是否必然會為以太幣資產本身帶來價值增長。
話雖如此，勞恩特認為，仍有很多理由不應過早看空以太幣。
「過去幾個月有明顯跡象表明，以太坊生態系統的情緒正在發生轉變，」 勞恩特說。「以太坊還受益於與傳統資本市場更緊密的聯繫，這在當今環境下是一個關鍵的價格驅動因素。其活躍的芝商所期貨市場和現貨 ETF 的推出就證明了這一點。」
勞恩特表示，以太幣 「仍被許多機構投資者低配」。分析師稱，在以太幣現貨 ETF 中加入質押功能可能有助於提高機構的採用率。「如果目前的發展如預期般進行，以太幣有很大的追趕空間。」
根據 CoinGecko 的數據，大約八年前，以太幣兌比特幣的匯率曾達到 0.1475 以太幣 / 比特幣的歷史高點，而現在相對比特幣已下跌約 85%。
責任編輯：郭明煜