金吾財訊 | 東北證券發研報指，中廣核礦業(01164)6月3日公告，與中廣核鈾業簽訂銷售框架協議，期限覆蓋2026年~2028年；據框架協議，中廣核鈾業每年採購不低於1200t天然鈾，每磅定價機制爲30%*固定價格*年遞增係數+70%*現貨價格(2023年~2025年框架爲40%*固定價格*通脹係數+60%*現貨價格)；其中固定價格定爲94.22美元(2023年~2025年框架爲61.78美元)；框架協議下，2026年~2028年年度銷售上限爲39.4/44.0/45.6億港元。該機構表示，我國自2022年起每年覈准新建機組10臺或以上，預計核電投資長期保持高景氣，鈾需求可期。據IAEA，截至2024年底，全球在運核電機組417臺，總裝機容量377GW；在建機組62臺，總裝機容量64GW；預計至2050年，全球對核電的投資將達到1000億美元。2024年7月，IAEA預測至2050年，高案/低案預測下全球核電裝機950GW/514GW，該預測較2023年版本高案/低案分別上調7%/11%。國內方面，截至2024年底，在運及覈准在建機組102臺，裝機容量113GW，規模超越美國升至世界第一；2022年~2024年，我國分別覈准新建核電機組10臺/10臺/11臺，截至目前，2025年我國已覈准新建核電機組10臺。該機構預計公司2025年~2027年營收爲90.8/100.2/109.4億港元，同比+5%/10%/9%，歸母淨利潤爲6.1/9.3/10.2億港元，同比+79%/51%/10%，對應PE爲28/19/17倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。