宏觀經濟方面，美國6月非農數據超預期。美國6月新增非農就業14.7萬人，預期10.6萬人，前值小幅上修至14.4萬人；勞動參與率意外下降0.1pct至62.3%，失業率意外下降0.1pct至4.1%。小時工資按年增速下降0.1pct至3.7%，按月增速下降0.2pct至0.2%。結構上，非農數據的增長主要由州和地方政府教育崗拉動，但私營部門就業降溫明顯。ADP「小非農」新增就3.3萬人，大幅低於預期值9.8萬人及前值2.9萬人，其與非農的背離印證了私營部門的就業收縮。此外，美國5月JOLTS職業空缺超預期增長至776.9萬人，高於預期值730萬人和前值739.5萬人。儘管當前就業市場顯示韌性，顯著削弱市場對於7月降息的預期，但後續需關注7月聯邦就業季節性下行的風險，以及通脹、減稅法案與貿易談判終局對降息路徑的影響。
美國6月ISM製造業指數小幅回升，但仍處於收縮區間。美國6月ISM製造業指數錄得49，高於預期值48.8及前值48.5。分項來看，產出持續上漲，出口訂單及進口大幅回升；而新訂單和在手訂單為主要拖累，壓制製造業就業增速。美國製造業企業仍在應對貿易政策不確定性、需求疲軟及經濟增長放緩等多重挑戰。
美國6月ISM非製造業指數指數回暖至榮枯線之上。美國6月ISM非製造業指數錄得50.8，高於預期值50.6和前值49.9。分項來看，新訂單、商業活動顯著回升；而就業下跌。儘管非製造業整體活動呈現回暖跡象，但就業分項的收縮可能反映出當前關稅政策不確定性對企業用工需求的抑制。
二、主要指數相關情況
1、 一周指數表現
上周（6月30日-7月4日），標普油氣指數整周上漲1.65%，納斯達克100指數整周上漲1.48%，標普500指數整周上漲1.72%，其覆蓋的11個行業板塊有10個上漲，其中材料領升3.74%，通信設備領跌0.17%。
數據來源：Wind
2、 配置方向
美股：上周美股繼續創下新高，美越貿易協議和芯片設計軟件解禁讓市場情緒提振。經濟數據較為強勁，非農就業超出預期，同時失業率低於預期，PMI數據也強於預期。降息預期方面，目前CME數據顯示市場降息預期和上周相比大幅下降，市場仍預期9月開始繼續降息。目前看美國經濟增長仍在緩慢回落中，但離衰退仍有距離，疊加「大美麗」法案帶來的財政寬鬆預期，未來一段時間美國經濟有望維持一定韌性。
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數據來源：Bloomberg
責任編輯：江鈺涵