（轉自：行業偵查員）

一圖勝千言，近期有哪些有趣的財經圖表？讓我們一睹為快：

主動型基金經理在擇時方面往往是「反向指標」，經常在市場高點附近買入股票，在低點附近減倉。圖中紅色柱子代表主動基金股票配置>=97%的時間段，往往是短期高位。上周，主動基金股票配置飆升至99.3%。

美股二季度財報季臨近。以史為鑑，標普500指數在財報季的前4周平均上漲2%，今年同期的平均漲幅接近8%，大幅超出平均值。市場已經過度樂觀？

既然說到財報季，就來看看預測。FactSet數據顯示，市場預期Q2標普500指數營收將增長4.2%，11個板塊中信息技術增速最快；僅能源股收入會下滑。

利潤率方面，預計二季度為12.3%，略高於去年同期的12.2%。房地產和信息技術唱主角。

德意志銀行預計，由於關稅，標普500指數的EPS將出現溫和放緩，但會好於市場預期。

接下來再看一些美股相關圖表：

今年的股票回購數量再創新高。隨着二季度財報季到來，預計會有更多企業宣佈鉅額股份回購計劃。股票回購一直是支撐美股上漲的重要因素之一。

高盛預計標普500指數將在2025年底達到6600點，明年年中達到6900點，預期聯儲局降息和大型科技股穩健的基本面將支撐股市走牛。

從2023年算起，美股牛市已經持續了兩年。以史為鑑，納斯達克指數連續上漲兩年後，第三年繼續上漲的概率為 60%，平均回報率為13.3%。如果歷史規律有效，且特朗普不出台激進的關稅措施，納斯達克指數下半年仍有上行空間（2025年至今漲幅為4.6%，若達到歷史平均，還能再漲10%左右。

前十大公司佔標普500指數市值的 40%。投資標普500指數的人，基本上是在押注7巨頭股票。

自從巴菲特宣佈退休以來，伯克希爾股價表現落後標普500指數超過20個百分點！奧馬哈先知魔力不再？

最後再看看其它圖表：

別迷信另類投資了！公開的二級市場就是最好的投資標的。數據現實，大舉配置私募股權、對沖基金等另類投資的美國捐贈基金和公共養老基金，其長期投資表現一直遜於傳統的「股債組合」指數基準，且差距近年來有不斷擴大的趨勢。

特朗普賺錢主要靠加密貨幣？

具體來看特朗普的財富構成：加密貨幣價值71億美元，還有至少6.2億美元加密貨幣行業的投資收益；股票、債券、現金合計22億美元，房地產和其他生意13億美元。負債方面，特朗普有1億美元的房地產負債，以及5.4億美元各類敗訴賠償。

根據亞特蘭大聯儲發布的數據，6月份沒有獲得任何加薪的勞動者比例躍升至13.3%，超過了長期均值，這是美國勞動力市場疲軟的又一證據。

按每太瓦時發電量造成的死亡人數（包括事故和污染）計算，核能是迄今最安全的能源之一，其風險遠低於煤炭和石油。但公衆仍對切爾諾貝利和福島核事故心生恐懼，阻礙包括歐洲在內的部分區域發展其迫切需要的核能。

高盛預計，若將迄今為止宣佈的關稅上調完全轉嫁給消費者，將推高核心PCE按年約0.9個百分點。到2025年12月，核心PCE按年將升至約3.3%。如果沒有關稅因素，到2026年3月，這一通脹率將降至2%。

美國移民和海關執法局（ICE）的經費高達1700億美元，為美國各個機構中資金最充裕的。這筆資金已經超過了俄羅斯軍費。如果把ICE看作一支軍隊，其「軍費」位列世界第三！

根據高盛對歷史數據的總結，房地產市場大幅下挫的三個關鍵前置條件是：經濟體為新興市場（EM）、處於高通脹環境、經歷了房價收入比過高的時期。這一分析框架對中國目前的房地產調整提供了複雜的信號：一方面，中國的通縮環境預示着房價調整可能較為溫和；另一方面，極高的房價收入比意味着樓市可能面臨更多下跌壓力。

高盛預測，在缺乏大規模去庫存政策的背景下，中國新房銷售面積在2025年/2026年繼續下滑8%和6%，平均售價分別下跌5%和3%，預計市場要到2026年底才能企穩。

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