智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研報稱，維持中國水務(00855)“增持”評級，給予公司FY2026年9倍PE，目標價7.11港元。該行稱，集團自由現金流拐點出現，FY2025資本開支約34億港元，帶動自由現金流首次轉正。公司計劃FY2025派息總額保持與FY2024一致，公司計劃FY2026嚴控資本開支至20億港元，資本開支拐點明確，該行預計自由現金流將進一步改善，伴隨自由現金流持續改善，分紅有較大提升潛力。

報告指，公司供水運營和管理直接水運營業務穩健，而資本開支收縮導致建設業務下滑，FY2025公司實現收入116.56億港元，歸屬淨利潤10.75億港元；其中一次性計提其它應收賬款導致預期信貸虧損4.98億港元，導致公司業績同比顯著下滑。

供水業務方面，城市供水收入74.98億港元，城市供水分部溢利爲24.93億港元，同比增加0.1%，其中運營收入同比增長6.5%至35.26億港元；建設服務同比下滑27.9%至28.33億港元；安裝維護服務通下滑19.7%至13.33億港元；直飲水業務方面，運營服務同比增長7.2%至3.15億港元；建設服務同比下滑82.8%至2.20億港元，公司目前直飲水投產項目數超9800個，服務人數超1100萬。