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7月9日，北京訊衆通信技術股份有限公司（簡稱「訊衆通信」）在港股上市首日即遭遇破發，盤中最大跌幅超9%，截至發稿時，股價仍下跌1.7%。這一表現與公司此前備受矚目的上市籌備形成鮮明對比。
訊衆通信本次全球發售3044萬股H股股份，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%。每股發售價定為13.55港元，全球發售淨籌約3.68億港元，每手為500股H股。從認購情況來看，香港公開發售獲12.79倍認購，國際發售獲1.01倍認購，顯示出市場對其有一定程度的關注，但尚未達到熱烈追捧的程度。
訊衆通信作為中國領先的雲通信服務提供商，按2024年收入計算，在國內雲通信服務市場排名第三，市場份額為1.8%。公司核心業務涵蓋雲通信服務、基於項目的通信解決方案以及其他通信服務及配件三大板塊。其中，雲通信服務是絕對的營收支柱，2024年收入佔比高達94.4%，而在雲通信服務中，CPaaS又貢獻了86.8%的收入。
在財務表現方面，2022-2024年，公司收入分別為8.10億元、9.16億元和9.18億元，整體呈現穩中有升的態勢。不過，淨利潤卻波動較大，2022年淨利潤約0.75億元，2023年微增至約0.77億元，而2024年卻大幅減少至約0.51億元。淨利潤的下滑主要歸因於金孖展產、合同資產及其他資產的減值從2023年的630萬元大幅攀升至2024年的4630萬元。此外，截至2024年12月31日，公司現金及現金等價物僅為728萬元，這也在一定程度上反映了公司面臨的資金壓力。
訊衆通信此次引入了基石投資者通州國際發展有限公司，通州國際是北京通州發展集團有限公司的全資附屬公司，最終由北京國資委實益擁有。這一舉措無疑為公司增加了國資背書，提升了市場對其穩定性的信心。然而，即便有國資加持，公司在上市首日仍未能避免破發的命運。
從行業環境來看，中國雲通信服務市場規模正處於穩步增長階段。市場規模從2020年的355億元增長至2024年的503億元，複合年增長率9.1%，預計到2029年將達745億元，2024-2029年複合年增長率8.2%。不過，該行業競爭異常激烈且高度分散，前五大廠商合計市場份額僅18.8%。訊衆通信雖然位居第三，但市場份額僅1.8%，且前兩大競爭對手均為上市公司，在資金和技術方面具備更強的優勢。同時，大型互聯網公司如阿里雲、騰訊雲等憑藉自身強大的生態優勢紛紛入局，進一步加劇了市場競爭的激烈程度。
綜合來看，訊衆通信在港股上市首日破發，既受公司自身財務狀況如淨利潤下滑、資金壓力等因素影響，也與雲通信行業競爭激烈的大環境密切相關。儘管公司具備一定的行業地位和技術優勢，且有國資基石投資者的支持，但未來要在資本市場和業務發展上取得更好的成績，仍需克服諸多挑戰，如優化財務狀況、提升盈利能力、增強市場競爭力等。對於投資者而言，也需要密切關注公司在後續發展中的戰略調整和經營表現。
聲明：本文由AI大模型生成。市場有風險，投資需謹慎
責任編輯：常福強