本篇報告回顧了快遞物流板塊2025 年上半年基本面變化及市場表現，維持對快遞物流行業的“推薦”投資評級。2025 年上半年快遞行業回顧：需求增長超預期，競爭加劇、價格降幅較大。1）受益於電商下沉市場和逆向物流的增長，快遞業務量維持較快增長。2025年1-5 月，全國快遞業務量累計完成788 億件，同比+20.1%；快遞業務收入累計完成5925 億元，同比+10.3%。相較於同期社零增速（+5.0%...
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