智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，CIPS規則將迎修改，加速人民幣國際化，利好銀行跨境業務拓展。中小行轉債加速轉股，有助夯實資本。中長期資金力量壯大，公募低配有望修復，ETF擴容加速利好權重股，增量資金加速銀行估值重塑。中國銀河證券繼續看好銀行板塊配置價值，維持推薦評級。

中國銀河證券主要觀點如下：

銀行板塊表現優於市場：本週滬深300指數上漲1.54%，銀行板塊上漲3.77%。國有行、股份行、城商行、農商行分別+2.76%、+4.41%、+4.01%、+2.47%。個股方面，41家上市銀行上漲，浙商銀行（+7.92%）、浦發銀行（+7.6%）、上海銀行（+7.53%）、民生銀行（+6.49%）、華夏銀行（+5.55%）漲幅居前。截至7月4日，銀行板塊PB爲0.70倍，股息率爲5.65%。

CIPS規則將迎修訂，推動人民幣國際化：7月6日，央行就《人民幣跨境支付系統業務規則（徵求意見稿）》公開徵求意見。修訂的主要方向爲健全參與者管理機制，並僅對參與者業務行爲提出原則性要求，確保規則的前瞻性與科學性。我們認爲本次修訂有望進一步推動人民幣國際化，助力銀行跨境業務發展。本次業務規則的修訂具有必要性和前瞻性。央行表示，隨着CIPS業務發展和參與者規模擴大，有必要更好適應 CIPS 參與者拓展和管理要求並滿足 CIPS 業務發展的需要。業務規則優化有利於增強CIPS吸引力，提高人民幣國際影響力，加速推動人民幣國際化。對於銀行類CIPS直接參與者，規則優化有助拓展銀行參與跨境人民幣支付與金融市場業務空間，完善國際業務佈局，同時，也能夠爲實體企業走出去提供更加高效的跨境金融服務。

銀行板塊再創新高，關注三個投資機會：2025年7月4日，銀行指數收盤價4603.91，創近10年新高，6月30日至7月4日周漲幅3.77%，在全行業中位列第3。其中，部分股份行、城商行領漲。我們認爲本輪板塊上漲主要有以下三個機會值得關注：（1）低利率環境下，銀行紅利價值對中長期資金吸引力仍存。今年以來，險資多次舉牌銀行股，6月30日，平安人壽繼續增持郵儲銀行H股2244.6萬股，持股比例達到郵儲銀行H股的13%。預計低利率環境將延續，銀行低波動、低估值、分紅穩定，股息率優於債券、理財收益率，估值波動可計入險資OCI以平滑業績波動。（2）公募低配修復和寬基指數擴容也爲銀行帶來增量資金流入，以滬深300爲代表的寬基指數權重股和基本面較好的優質區域行受益更顯著。（3）銀行轉債加速轉股帶來短期機遇。2025年5月以來，繼杭州銀行、南京銀行之後，7月4日，齊魯銀行也宣佈轉債觸發強贖並將提前贖回。此外，6月末，中國信達增持浦發銀行轉債並轉股，緩解其資本壓力。中小銀行轉債加速轉股，資本夯實可期，爲銀行穩健擴張提供支撐。

投資建議

CIPS規則將迎修改，加速人民幣國際化，利好銀行跨境業務拓展。中小行轉債加速轉股，有助夯實資本。中長期資金力量壯大，公募低配有望修復，ETF擴容加速利好權重股，增量資金加速銀行估值重塑。我們繼續看好銀行板塊配置價值，維持推薦評級。