金吾財訊 | 中金公司發研報指，供給決定長周期方向，展望下半年，看好供需邊際改善的油運、幹散旺季彈性，關注集運板塊高股息標的配置價值。油運新增運力仍有限，而今年以來歐美對影子油輪制裁趨嚴、OPEC+增產等因素均邊際改善油運基本面需求，疊加國內上半年尚未出現明顯補庫，我們認為四季度旺季彈性可期；幹散貨運輸板塊供需處於弱平衡階段，而新的需求催化——西芒杜鐵礦項目投產在即，下半年季節性旺季或能看到運價彈性；集運供給壓力仍大，但新增供給主要集中在2027-2028年，若船東持續繞行紅海，今明兩年供給風險相對有限，我們建議從股息角度進行配置，看好盈利穩健、高股息集運標的。