金吾財訊 | 中金公司發研報指，航空行業供需格局持續優化，油價下跌大幅緩解成本壓力，行業競爭優化和供需趨緊或導致票價延續1H25改善趨勢，行業盈利水平同比大幅提升。該機構看好航空股2025年下半年業績改善帶來的投資機會，而更爲持久的航空向上週期或正在始於當下。該機構預計未來三年全行業有效機隊數量年均複合增速1.5%左右，需求端旅客週轉量年化增速有望達到6%以上，再加上國際航班持續恢復國內運力轉出，行業供需差縮小甚至扭轉爲供不應求，客座率提升、票價上漲，行業盈利或將大幅改善。油價震盪下跌，有望帶動盈利水平大幅改善：2025年以來國際油價震盪回落，此外特朗普上臺後美元走弱，人民幣匯率貶值壓力減小。該機構認爲外部環境正朝着有利於航空股降本的方向發展，對航空公司利潤改善作用較大。