國盛證券研報指出，京東方A鈣鈦礦光伏業務順利佈局，強調資本戰略向價值轉型。鈣鈦礦光伏目前已建成手套箱、實驗線和全行業第一條最大的中試線，僅用38天就成功產出行業首片2.4×1.2m中試線樣品，標誌着產業化邁出重要一步；玻璃基封裝業務已佈局試驗線，成立了玻璃基先進封裝項目組，實現樣機產出。今年6月底已完成設備搬入。當前行業格局趨於穩定，大規模產線投資已不再是公司發展主旋律。在此背景下，京東方將於2025 年迎來資本開支和折舊 雙高峯」，此後將有望步入盈利提升通道，盈利的確定性改善為持續回報股東創造了有利條件。未來公司也將通過推出歷史上首個全面涵蓋派息、回購的股東回報規劃，以連續、穩定、可預期的股東回報，切實回報支持京東方的各位投資夥伴。當前京東方股價對應2025年PB估值約為1.0倍，維持「買入」評級。