智通財經APP獲悉，摩根大通發布研報稱，恒基地產(00012)擬發行80億港元可換股債券(CB)，鑑於恒地近期股價走強，此次孖展或許並非完全意外，但選擇發行CB略顯意外，因為這對香港房地產公司並不常見。鑑於其低成本(0.5%票面利率)，該行認為這可能會促使其他發展商(即使是較為財務健康的發展商)探索發行CB，以降低平均孖展成本；對於股權孖展(配股/配售)，槓桿率較高(例如淨負債率超過40%)及/或近期股價表現優異的公司可能面臨較高的風險

在該行的研究範圍內，新世界發展(00017)仍然是供股可能性最高的公司。自6月中旬以來，香港地產股的表現已跑贏恒指8%。然而，最新發行 CB，加上香港銀行同業拆借利率(HIBOR)上升，可能引發短期獲利回吐(尤其是在恒地)。逢低吸納時，小摩建議吸收具有明顯催化劑的股票：太古地產(01972)(回購+中國零售業改善)和領展房產基金(00823)(納入港股通+資本循環)。對於恒地，在市場消化了2025年上半年可能疲軟的業績後(該行預測，由於2024年上半年的一次性項目，其淨利潤將按年下降46%)，該行建議「買入」。從戰術角度來看，小摩也認為九龍倉置業(01997)有上漲空間，但目前仍是值得追趕的落後股(零售銷售觸底反彈的趨勢加劇;將九倉置業的評級上調至增持)。