智通財經APP獲悉，稀土龍頭業績大幅超預期。7月9日A股收盤後，北方稀土公告稱，預計2025年上半年淨利潤為9億元至9.6億元，按年大幅增長1882.54%至2014.71%。公告顯示，業績預增主要原因包括全力保障原料產品供應，深化營銷模式創新，強化營銷運作，冶煉分離、稀土金屬、稀土功能材料、永磁電機等主要產品產銷量按年實現不同幅度增長。有分析指出，今年以來，稀土行業受到政策引導行業規範、進口礦趨緊、需求預期向好的疊加影響，基本面已逐步回暖。北方稀土的業績預增公告驗證了這一邏輯，也為後續其他稀土上市公司的業績增長打開了想象空間。

具體來看，北方稀土發布公告稱，預計2025年半年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤9億元至9.6億元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加8.55億元至9.15億元，按年增加1882.54%至2014.71%。預計2025年半年度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤8.8億元到9.4億元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加8.65億元到9.25億元，按年增加5538.33%到5922.76%。

此前一季度稀土行業上市公司也迎來業績增長，除了北方稀土，中國稀土、廣晟有色均交出亮眼財報。

中國稀土2025年4月27日晚間發布一季報，一季度營業收入7.28億元，按年增長141.32%;歸屬於母公司所有者的淨利潤7261.81萬元，上年同期淨虧損2.89億元，扭虧為盈。

廣晟有色一季度實現營收15.06億元，按年下降14.05%;歸母淨利潤為4727.12萬元，去年同期淨虧損3.04億元。扭虧為盈的主要原因是一季度稀土市場行情企穩回升。

此外，北方稀土近日在接受機構調研時表示，進入4—5月後，受國際環境影響稀土價格出現短暫回落，但隨着國家政策的逐漸明朗，稀土行業的關注度也隨之上漲，帶動了產品價格的上漲，目前公司子公司內蒙古北方稀土磁性材料有限責任公司的訂單相對飽滿，公司對未來稀土價格走勢持樂觀看法。

值得注意的是，6月26日下午，商務部召開例行新聞發布會，介紹對歐盟稀土出口審批情況。商務部新聞發言人何亞東表示，中國一貫高度重視維護全球產供鏈的穩定與安全，依法依規不斷加快對稀土相關出口許可申請的審查，已經依法批准一定數量的合規申請，並將持續加強合規申請的審批工作。中方願就此進一步加強與相關國家的出口管制溝通對話，積極促進便利合規貿易。

國泰海通覆盤2020-2021年稀土板塊行情，稀土板塊股價上漲均大致分為三階段：(1)商品價格底部確認，遠期估值修復。(2)超額利潤消化估值，行業龍頭白馬隨訂單成長。(3)景氣度爆發，價格上漲加速，板塊普漲。該行認為，當前處於板塊行情第二階段，靜待內外盤漲價共振。

從價格覆盤來看，2020年以來新能源汽車需求為稀土下游核心拉動力，該終端的增速基本對應着稀土價格的高低點。

2021年3-5月稀土價格快速下跌，主要由於21年第一批配額增速超預期，但進入H2，市場發現供給增速可以被需求消化，且第二批配額給定後供給被限定，價格重回上漲。2022-2024年稀土價格持續下跌：表面看是國內配額供給大幅增長的原因，本質上在於新能源滲透訴求&全球市佔率管理。

供給方面，國內整合持續推進，供給剛性時代開啓。

國內稀土資源整合持續推進，目前已經形成兩大集團，供給格局明顯優化。海外整體稀土資源稟賦不差，但產業鏈不完備，在產的大型稀土礦山僅MP和Lynas，其餘礦山進展持續推後。從目前國內最重要的稀土礦進口來源地緬甸來看，2025年4-5月緬甸通關後稀土礦進口量恢復，主要來自庫存運輸，隨着緬甸庫存消耗&進入雨季，預計緬甸進口礦將有邊際減少。

需求方面，「兩新」支撐基本盤，整體需求有望維持高增速。

據該行測算，2024年中國新能源汽車、風電新增裝機領域對稀土磁材的需求量達到6.3萬噸，佔國內需求總量的24%。2025-2026年新能源汽車、風電新增裝機對應磁材需求量分別達到6.9/8.5萬噸、1.1/1.5萬噸，合計佔需求的比例達到28%/31%，新能源領域終端的高增速有望維持稀土磁材需求增速的基本盤。人形機器人用途廣泛，未來發展空間廣闊。按每台人形機器人單耗4KG釹鐵硼計算，500萬台機器人對釹鐵硼的需求量即可達到2.0萬噸，有望成為釹鐵硼遠期的需求爆點。

該行指出，由於2025年2月以來稀土商品價格到目前漲幅不大，因此板塊整體是緩慢向上，僅廣晟有色具有較為明顯的超額收益。但隨着後續海外補庫需求傳導、疊加國內新能源汽車旺季來臨，稀土價格有望繼續上漲，帶動板塊像第三階段過渡(即商品價格、股價共振上行)。隨着稀土價格中樞抬升，國內稀土磁材企業有望迎來業績、估值雙擊，優選資源、磁材端龍頭企業。

相關概念股：

金力永磁(06680)：2025年第一季度，公司新建產能進一步釋放，產能利用率超過90%，磁材毛坯產量約8770噸，磁材成品產量約6600噸，磁材成品銷量約6024噸，較上年同期均增長超40%。金力永磁在機構調研中表示，公司在人形機器人領域正積極配合世界知名科技公司的人形機器人磁組件研發和產能建設，並有小批量的交付;低空飛行器領域亦有小批量交付。

中國稀土(00769)：國信證券指出，中國稀土是中稀集團核心上市平台，業績與稀土價格相關性強。2024年稀土價格跌幅較大，公司全年歸母淨利潤-2.87億元(-168.69%);2025Q1歸母淨利潤0.73億元(同按月扭虧)。公司於2025年5月的公告中也表示正積極配合集團開展解決同業競爭問題的工作，擇機開展併購重組。目前集團有中稀江西(原贛州稀土)等多個下屬子公司與公司存在同業競爭問題，公司後續有較為明確的整合預期。考慮到公司作為中稀集團核心上市平台，有較強整合預期，首次覆蓋給與「優於大市」評級。

中國鋁業(02600)：公司是中國鋁行業的龍頭企業，也是集鋁土礦、煤炭等資源的勘探開採，氧化鋁、原鋁、鋁合金及炭素產品生產、銷售、技術研發，火力及新能源發電於一體的大型鋁生產經營企業。公司此前在業績會上表示，截至2023年6月底，公司持有中國稀有稀土股份有限公司(簡稱「中國稀有稀土」)23.94%股權。