意大利咖啡巨頭Lavazza董事長Giuseppe Lavazza近日公開表示,近幾年咖啡價格飆漲的幕後推手正是對沖基金等金融投機者,投機行爲製造了“令人難以置信”的市場波動和不確定性,對整個行業造成巨大沖擊。
在溫布爾登網球公開賽期間,Lavazza在接受媒體採訪時表示:“過去四年咖啡價格的上漲,80%都是炒作,尤其是來自對沖基金。雖然也有一些糟糕的收成因素,但真正拉高價格的是這些投資基金。”
Giuseppe Lavazza: “The volatility and uncertainty that they put into the market, it’s really unbelievable . . . for roasters, for traders and even for producers.” Bloomberg
Lavazza控股的這家以“Lavazza咖啡”品牌聞名於世的公司,是全球咖啡行業的重要玩家。而咖啡價格的劇烈波動,正讓其經營成本飆升、現金壓力劇增。
倫敦羅布斯塔咖啡期貨(全球基準價格)在2025年1月一度衝上每噸5700美元的歷史高位,儘管最近因豐收預期有所回落至3500美元,但仍遠高於1700美元的長期均值。
Lavazza指出,咖啡雖是一個大市場,但期貨交易本身體量不大,“所以哪怕用不多的資金,也可以掀起一場大風暴。”這使得投機基金“風險不高,但一旦押對了,能賺非常多的錢”。
他批評道:“他們製造的波動和不確定性,對烘焙商、貿易商,甚至咖啡種植者來說,真的是難以承受。”
高昂的價格也抑制了消費者需求——Lavazza透露,過去兩年全球咖啡消費量下降了3.5%。
長期以來,對沖基金和所謂的“商品交易顧問”(CTA)一直被認爲是大宗商品劇烈波動的罪魁禍首——他們擅長在漲跌趨勢中快速追漲殺跌。
儘管基金經理辯解稱他們爲市場提供了流動性,只是在既有市場中交易,但Lavazza直言,正是因爲這些投機者的大舉入場,才導致了咖啡期貨市場的流動性不足與追加保證金成本暴漲。
2023年底,荷蘭知名咖啡貿易商Mercon Coffee Group在本輪咖啡漲價潮初期便因流動性危機申請破產,這也驗證了行業面臨的財務壓力。
Lavazza集團也不得不大幅提高營運資金投入——2024年該公司用於採購咖啡的支出高達16億歐元(約合29億澳元),而2018年這一數字僅爲6億歐元。
好消息是,Lavazza認爲目前消費者端的咖啡價格“很可能已觸頂”。但他也警告說,未來仍存在上漲風險,包括:
Lavazza稱,若特朗普只對歐盟商品加徵關稅,“那還算可以應對”;但如果波及咖啡原產國,那就“更麻煩了”。
不過他最擔憂的仍是歐盟年底即將生效的環保法規。他批評道:“這項規定對歐洲的咖啡烘焙商非常苛刻,嚴重限制了我們進口優質咖啡的能力。”他還補充說:“推動這項法案的立法者根本不瞭解我們的行業是如何運作的。”
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