意大利咖啡巨頭Lavazza董事長Giuseppe Lavazza近日公開表示，近幾年咖啡價格飆漲的幕後推手正是對沖基金等金融投機者，投機行為製造了「令人難以置信」的市場波動和不確定性，對整個行業造成巨大沖擊。

在溫布爾登網球公開賽期間，Lavazza在接受媒體採訪時表示：「過去四年咖啡價格的上漲，80%都是炒作，尤其是來自對沖基金。雖然也有一些糟糕的收成因素，但真正拉高價格的是這些投資基金。」

Giuseppe Lavazza: 「The volatility and uncertainty that they put into the market, it’s really unbelievable . . . for roasters, for traders and even for producers.」 Bloomberg

Lavazza控股的這家以「Lavazza咖啡」品牌聞名於世的公司，是全球咖啡行業的重要玩家。而咖啡價格的劇烈波動，正讓其經營成本飆升、現金壓力劇增。

咖啡期貨被炒成「金融投機場」

倫敦羅布斯塔咖啡期貨（全球基準價格）在2025年1月一度衝上每噸5700美元的歷史高位，儘管最近因豐收預期有所回落至3500美元，但仍遠高於1700美元的長期均值。

Lavazza指出，咖啡雖是一個大市場，但期貨交易本身體量不大，「所以哪怕用不多的資金，也可以掀起一場大風暴。」這使得投機基金「風險不高，但一旦押對了，能賺非常多的錢」。

他批評道：「他們製造的波動和不確定性，對烘焙商、貿易商，甚至咖啡種植者來說，真的是難以承受。」

高昂的價格也抑制了消費者需求——Lavazza透露，過去兩年全球咖啡消費量下降了3.5%。

對沖基金早已「慣犯」

長期以來，對沖基金和所謂的「商品交易顧問」（CTA）一直被認為是大宗商品劇烈波動的罪魁禍首——他們擅長在升跌趨勢中快速追漲殺跌。

儘管基金經理辯解稱他們為市場提供了流動性，只是在既有市場中交易，但Lavazza直言，正是因為這些投機者的大舉入場，才導致了咖啡期貨市場的流動性不足與追加保證金成本暴漲。

2023年底，荷蘭知名咖啡貿易商Mercon Coffee Group在本輪咖啡漲價潮初期便因流動性危機申請破產，這也驗證了行業面臨的財務壓力。

Lavazza集團也不得不大幅提高營運資金投入——2024年該公司用於採購咖啡的支出高達16億歐元（約合29億澳元），而2018年這一數字僅為6億歐元。

新威脅：環保法規與特朗普關稅

好消息是，Lavazza認為目前消費者端的咖啡價格「很可能已觸頂」。但他也警告說，未來仍存在上漲風險，包括：

• 歐盟和美國即將實施的新森林砍伐禁令：擬禁止銷售來自毀林地區的咖啡等7種商品；
• 特朗普關稅：可能擴大至咖啡主產國如巴西和越南，直接推高美國市場價格。

Lavazza稱，若特朗普只對歐盟商品加徵關稅，「那還算可以應對」；但如果波及咖啡原產國，那就「更麻煩了」。

不過他最擔憂的仍是歐盟年底即將生效的環保法規。他批評道：「這項規定對歐洲的咖啡烘焙商非常苛刻，嚴重限制了我們進口優質咖啡的能力。」他還補充說：「推動這項法案的立法者根本不了解我們的行業是如何運作的。」