鋰價震盪下行 贛鋒鋰業逆勢“抄底”非洲鋰礦

中國經營網
07-12

  7月3日,贛鋒鋰業(002460.SZ、01772.HK)公告披露,其以自有資金3.427億美元收購Leo Lithium Limited(以下簡稱“Leo Lithium”)持有的 MaliLithium B.V。(以下簡稱“Mali Lithium”)剩餘40%股權已完成交割。至此,贛鋒鋰業實現對Mali Lithium的100%全資控股。Mali Lithium旗下的馬裏Goulamina鋰輝石項目一期年產50.6萬噸鋰精礦已於2024年年底投產。

  《中國經營報》記者注意到,此次收購正值碳酸鋰價格持續下探之際。有觀點認爲,贛鋒鋰業選擇在此時完成對上述資產的收購,展現出其逆週期佈局上游資源的戰略意圖。

  贛鋒鋰業方面表示,當前鋰價已呈現出底部特徵,部分高成本項目難以爲繼,若價格持續低迷或將引發供給側出清及新增產能投放緩慢。基於行業成本曲線與長期需求增長判斷,公司認爲當前鋰價或將不可持續。在此環境下,公司整體資本開支節奏將放緩。但依然看好鋰行業的長期發展,並重視財務穩健性。

  全資掌控Goulamina

  根據贛鋒鋰業公告,其已向Leo Lithium交付收購Mali Lithium股權的全部對價款,並完成股權交割工作。截至7月3日,贛鋒鋰業持有Mali Lithium100%股權。

  贛鋒鋰業公告表示,Mali Lithium旗下馬裏Goulamina鋰輝石項目一期年產50.6萬噸鋰精礦已投產,產能正逐步釋放,從馬裏至中國的鋰礦出口運輸線亦順利開通,標誌着其在非洲的鋰礦資源佈局邁入實質性產出階段,爲提供穩定優質的鋰資源供應,提升鋰資源自給率,增強盈利能力,並對未來經營業績產生積極影響。

  Goulamina鋰輝石項目位於非洲馬裏南部地區,是非洲已探明的最大鋰礦之一。該項目礦區面積約100平方公里,目前已勘探的礦石資源總量約爲2.11億噸,對應鋰資源總量約合714萬噸LCE(碳酸鋰當量), 平均氧化鋰品位1.37%。項目一期規劃年產50.6萬噸鋰精礦已於2024年12月15日投產;二期年產能將計劃擴建到100萬噸鋰精礦。

  Mali Lithium由Leo Lithium與贛鋒鋰業子公司贛鋒國際於2022年3月在荷蘭合資設立,註冊資本爲1000美元,主營礦產資源投資與貿易。彼時,雙方各持有Mali Lithium50%的股權。

  2023年9月,贛鋒國際以認購新股的方式對Mali Lithium增資不超過1.38億美元,用於Goulamina項目後續的項目建設和資本支出。增資完成後,贛鋒國際持有Mali Lithium55%的股權,從而間接持有Goulamina項目55%的權益。

  2024年1月,贛鋒鋰業通過贛鋒國際擬以自有資金6500萬美元向Leo Lithium收購Mali Lithium的5%股權。進而對Mali Lithium的持股比例增長至60%。

  如今,此次併購完成後,贛鋒鋰業將持有Mali Lithium 100%股權。

  贛鋒鋰業內部人士向記者表示,通過此次併購,公司原材料來源進一步多元化,供應鏈韌性及抗風險能力得到強化。

  近年來,贛鋒鋰業持續通過併購擴充全球鋰資源儲備。2024年財報顯示,贛鋒鋰業已將多處鋰資源項目收入麾下。

  其中包括:距離西澳Kalgoorlie大約40公里的Mount Marion鋰輝石項目(贛鋒鋰業持股50%)。該項目設計產能爲90萬噸/年的混合品位鋰輝石精礦,目前爲贛鋒鋰業的關鍵鋰輝石原材料來源之一。此外,Cauchari-Olaroz是位於阿根廷西北部胡胡伊省(Jujuy)的鋰鹽湖,資源總量約合2458萬噸LCE,是目前全球最大的鹽湖提鋰項目之一。贛鋒鋰業持有Cauchari-Olaroz項目46.67%股權,並享有該項目的控制權。該項目名義設計產能爲4萬噸LCE/年,2025年生產計劃爲3萬—3.5萬噸LCE。

  Mariana是一個位於阿根廷薩爾塔省的鋰鉀鹽湖,鋰資源總量約合 812萬噸LCE,項目已完成建設。2025年2月,Mariana鋰鹽湖項目一期規劃年產能2萬噸氯化鋰生產線正式投產,贛鋒鋰業正加快該項目產能爬坡進度,預計2025年下半年起Mariana項目將逐步穩定供應氯化鋰產品。

  此外,贛鋒鋰業還陸續拿下了包括PPG鋰鹽湖項目、蒙金礦業加不斯鋰鉭礦項目、剛果(布)布穀馬西鉀鹽礦項目的全部或部分股權。

  贛鋒鋰業方面表示,隨着Goulamina鋰輝石項目、Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項目、Mariana鋰鹽湖項目的產能逐步釋放,其鋰鹽自給率將不斷提升,預計2025年超過50%。

  逆週期併購

  贛鋒鋰業在擴充資源版圖的同時,大規模資本投入也爲其經營帶來挑戰。

  2024年財報顯示,受海外項目建設投資增加影響,截至當年年底,贛鋒鋰業在建工程達193.52億元,佔總資產比重爲19.19% ,較上年同期增加6.87%。

  與此同時,當前碳酸鋰市場競爭較爲激烈。截至7月8日,生意社碳酸鋰(工業級)基準價爲60433.33元/噸,而7月初價格一度跌破6萬元/噸。

  真鋰研究院創始人墨柯向記者表示:“後續碳酸鋰價格或將呈現震盪向下的走勢,中樞仍將進一步下探,預計將下滑至5萬元/噸的價位區間。”

  贛鋒鋰業方面指出,目前鋰價表現出明顯的底部特徵,已經有較多項目成本難以支撐當前鋰價水平,若持續維持當前鋰價可能會出現供給側的出清,新增產能也會減少投放,結合行業的成本曲線與未來的需求增長趨勢,現價水平或將不可持續。

  “現階段是對企業拿礦成本的考驗。如果在鋰礦上一個週期的高位拿礦,這個成本還是比較高的。”墨柯強調。

  碳酸鋰價格的持續下行,已直接衝擊上游鋰礦企業的業績。

  2024年財報數據顯示,截至報告期末,贛鋒鋰業的存貨爲86.13億元,佔總資產比例爲8.54%,上年同期爲9.01%。受價格下跌及存貨等因素拖累,贛鋒鋰業全年營業收入同比下滑42.66% ,淨利潤同比下滑141.93%,遭遇上市以來首次年度虧損。在2025年一季度,贛鋒鋰業營業收入同比下滑25.43%,淨利潤虧損3.56億元,同比增長18.93%。

  儘管鋰價持續低迷、市場情緒普遍偏悲觀,但贛鋒鋰業在此背景下依然選擇逆勢佈局。不過,贛鋒鋰業方面表示,在當前市場環境下,其資本開支節奏整體會放緩。此外,該公司表示看好鋰行業的長期發展,同時也重視財務的穩健性。對於關鍵項目,其將繼續推動投資和建設,並通過引入項目層面股權投資和其他比較創新的融資方式,解決資本開支問題。

  在持續海外併購的同時,如何控制資本開支?對此,贛鋒鋰業方面的應對策略包括:在運營過程中積累充足的現金儲備,爲應對市場價格波動提供支撐;積極拓展境內外債券發行、銀行間發債等多元方式補充資金流動性,緩解現金流壓力;優化資本開支節奏,優先開發關鍵和低成本項目,回籠資金,減小開支,聚焦高回報項目與現有產能優化;構建“鋰資源—電池製造—儲能系統”一體化佈局,提升抗週期能力;與主要債權銀行保持密切溝通,同時靈活運用債務滾動管理(如借新還舊)等方式平滑償債週期,確保資金流動性安全邊際。

  業內人士建議,鋰電池上游企業當前生存之道在於:向優質、低成本資源傾斜更多力量,從源頭降低成本;通過引入智能化、數字化方案,在運營過程中降本增效;尋求更多成長路徑,如固態電池儲能等。

(文章來源:中國經營網)

免責聲明:投資有風險,本文並非投資建議,以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請,作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考,不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證,投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

  1. 1
     
     
     
     
  2. 2
     
     
     
     
  3. 3
     
     
     
     
  4. 4
     
     
     
     
  5. 5
     
     
     
     
  6. 6
     
     
     
     
  7. 7
     
     
     
     
  8. 8
     
     
     
     
  9. 9
     
     
     
     
  10. 10