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華泰證券認為，多模態大模型和應用發展的奇點將至。判斷依據包括：1）技術進步方面：原生多模態模型架構得到業界認可，OpenAI和Google的原生多模態模型已經在性能、延時、部署上展現出優勢。2）商業化進展方面：全球維度看，除了最頭部的OpenAI和Anthropic依靠模型「智能」實現商業化，相當一部分AI應用公司的商業化產品依賴多模態能力。國內維度看，國內公司在視頻生成賽道已經實現了較成熟的全球化和商業化之路。與市場不同的觀點在於，1）更早認識到原生多模態架構將成為主流；2）AI商業化不能僅聚焦在二級公司，更要關注全球維度一級公司的進展。

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