格隆匯7月10日｜華泰證券認為，光伏玻璃反內卷急迫性較強，龍頭企業有望帶頭減產。近期，中央財經委員會第六次會議提出「依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落後產能有序退出」，水泥、玻璃等細分行業主動推進「反內卷」。當前價格下光伏玻璃可能面臨全行業虧損，而2025年下半年需求縮量和高庫存將進一步增大價格壓力，因此「反內卷」的迫切性較強。梳理測算光伏玻璃供給端可能的增量與減量，相較2018年底部周期，實現再平衡或需要更長時間，源於潛在增量或壓制光伏玻璃價格中樞上移，而堵窯減產有上限，行業只能加大冷修停產力度。

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