智通財經APP獲悉，瑞銀發布研報稱，港鐵公司(00066)料將於未來一、兩年透露第二期項目資本支出，目標在2034年前全面完成北環線項目，該行料股價將有輕微負面影響; 維持「沽售」評級及目標價21.6港元不變。

港鐵已與政府就北環線項目第一部分簽訂協議，第一部分資本支出為314億港元，包括設計及建造主線的費用。政府將向港鐵批出10塊土地，面積約26公頃，作住宅和商業用途。 假設地積比為6.5倍，該行料總樓面面積達1820萬平方英尺。 在「鐵路+住宅」模式下，港鐵需向政府補地價，當中會減去390.5億港元以作為政府對港鐵推展北環線項目第一部分的財務資助，即每平方英尺2147港元，高於近期洪水橋農地轉換項目的每平方英尺1681港元。

基於樓市仍然在消化庫存，該行料港鐵將需時就土地招標，而發展商亦傾向地價分成的模式以減低風險，將延遲現金流。該行料北環線整體成本為1,000億至1,300億港元，而第二期項目成本相比起第一期明顯較高。