Investing.com - 根據Barclays的觀點，傳統媒體股票在本財報季可能會提供適度的上漲空間，但投資者的關注點可能更多地集中在戰略性拆分和交易上，而非季度基本面。

該投資銀行表示，整個板塊的風險/回報"在財報發佈前似乎有利於該板塊"，因爲本季度廣告支出保持韌性，特別是在體育內容爲主的公司中。

雖然傳統電視廣告保持穩定，但流媒體廣告收入繼續面臨價格壓力，因爲廣告庫存不斷增加，"鑑於大多數流媒體服務的廣告仍未完全規模化，這可能會在一段時間內繼續成爲阻力。"

Comcast (NASDAQ:CMCSA)和Charter Communications (NASDAQ:CHTR)即將推出的捆綁服務可能會減緩視頻用戶流失，但Barclays指出，由於今年晚些時候預計會有幾個新的流媒體平臺推出，很難推斷趨勢。

ESPN和福克斯流媒體平臺的到來將使美國消費者能夠在線訪問所有主要體育內容，增加了加速斷線潮的風險。

除了財報外，公司行動預計將成爲主要的估值驅動因素。Comcast和Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD)的拆分，以及派拉蒙與天空之舞的合併，可能會重塑行業結構。

"投資者對這些公司行動的情緒仍然是負面的，但這些公告充其量感覺像是行業的中間步驟，而非均衡狀態，"由Kannan Venkateshwar領導的分析師指出。

派拉蒙可能會因與交易相關的假設而受到審視，包括激進的協同效應目標。

"我們很難看出天空之舞如何實現其到2027年超過20億美元的協同效應或45億美元的EBITDA目標，因爲兩家公司都沒有提供太多關於這些目標的細節，"分析師繼續說道。

迪士尼 (NYSE:DIS)因其強大的內容陣容、更廣泛的Hulu推廣以及主題公園擴張進展而脫穎而出。Barclays認爲迪士尼是"目前我們覆蓋範圍內風險回報最佳的公司"，並將其目標價從120美元上調至140美元。

對於WBD，廣告趨勢比預期的要好，但該公司有限的體育內容庫存和再融資帶來的短期現金流拖累可能會影響業績。然而，Barclays認爲"拆分後的各個組成部分可能會在估值範圍的高端交易"。

與此同時，福克斯在執行方面繼續表現優異，但分析師認爲，由於其收益仍主要依賴於線性電視，特別是尚未轉移到流媒體的福克斯新聞，因此進一步估值擴張的空間有限。

在估值方面，福克斯目前的交易價格接近多年高點，這得益於強勁的執行力，儘管如果沒有更清晰的增長敘事，進一步的估值擴張似乎不太可能，分析師補充道。

總體而言，Barclays表示，儘管存在結構性擔憂，但"如果基本面沒有顯著惡化"，傳統媒體在第二季度的下行空間可能有限。

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