本周大盤有效突破3500點整數關口，周五繼續大幅反彈。上證指數成功站上3500點後，市場信心得到顯著提振。其中，銀行股的大漲對指數突破3500點貢獻突出。過去一個月，銀行板塊整體漲幅達到9.66%。
銀行股強勢走勢的原因主要有以下幾點：一方面，經濟復甦預期增強，低利率環境下銀行的高股息率特徵吸引力大幅提升；另一方面，包括險資在內的機構資金和長期資金的持續流入，共同推動了銀行股的大幅上漲。短期內，銀行股有望維持強勢走勢，但中長期可能會出現一定分化。
今年以來，大型保險公司大幅增持銀行股，持股比例普遍提升。社保基金、養老金等機構資金基於配置需求，也在不斷增加對銀行股的配置比例。此前公募基金對銀行股的配置比例低於自然權重，近期部分基金加倉銀行股，為銀行股帶來了更多增量資金。作為低估值、高股息板塊，銀行股對追求長期穩定回報的大資金具有較大吸引力，在中長期資金加速入場的推動下，銀行股估值有所修復。目前我國銀行板塊市淨率為0.72倍，低於全球平均水平，股息率則遠高於國債收益率，對大資金吸引力十足。不過，隨着銀行股股價走高，部分銀行股股息率有所下滑，這可能削弱其對投資者的吸引力，並制約後續上漲動力。
銀行股大漲也反映了當前全球局勢不確定性增強、避險資金需求旺盛的現狀。在存款搬家效應下，部分風險偏好較低的資金通過配置銀行股進入權益市場。與銀行理財相比，銀行股不僅股息率更高，股價上漲還帶來了資本利得。當前我國居民儲蓄向資本市場轉移的趨勢愈發明顯，以銀行為代表的大盤藍籌股有望成為吸引資金流入的重要標的，未來有望延續強勢走勢，推動上證指數進一步向上拓展空間。突破3500點後，上證指數有望挑戰去年11月8日創出的3700點階段性高點。從長期來看，未來兩三年上證指數有望回到4000點以上。當前滬深300市盈率約為13倍，遠低於歷史平均市盈率。一旦滬深300市盈率回到平均估值，上證指數有望達到4000點左右。
周五，券商股集體大漲，與銀行、保險板塊聯袂走強，推動股指上揚。創新藥板塊再度活躍，多隻個股衝擊漲停。港股市場也出現較好回升，券商股和科技互聯網巨頭均有不錯表現。7月10日，國家醫保局公布2025年醫保藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案，明確基本醫保藥品目錄調整和商業健康保險創新藥品目錄制定將同步進行。在利好政策推動下，創新藥板塊大漲，多支創新藥龍頭股衝擊漲停。
下半年行情開局良好，上證指數突破3500點，牛市行情基本確立。未來可重點關注以下幾條投資主線：科技成長股：包括芯片半導體、人形機器人、AI等科技板塊以及創新藥等生物醫藥板塊，可繼續關注。低估值、高派息板塊：銀行、電力等板塊對大資金仍具吸引力。新消費板塊：前期部分新消費公司大幅上漲後出現估值泡沫和回落。若未來回落幅度較大，將為資金提供配置機會，部分公司有望在國內外市場拓展新機遇，成為業績新增長點。
當前正處於居民儲蓄向資本市場大轉移的歷史性時刻，這是歷史性機遇，類似當年房地產投資的機遇。建議投資者堅定信心，保持耐心，通過配置優質股票或基金抓住機會。堅持價值投資理念，做優質公司的股東，在市場震盪中通過價值投資實現資產穩步增值。
責任編輯：石秀珍 SF183